聯儲會利率正常化進程 會受到歐洲央行和日本央行放鬆政策的影響

(圖:AFP)

根據聯儲會主席耶倫提交給美國國會議員的一份報告，歐洲央行（ECB）和日本央行的貨幣政策會影響聯儲會的利率路徑。

周三公佈的聯儲會半年度貨幣政策報告顯示，美國的經濟復甦足夠強勁，從而可以允許貨幣政策逐步收緊；歐洲和日本的下行風險則促使相應央行加大刺激力度。美國和歐日的政策分歧推高了美元。美元升值阻礙美國出口，進而影響經濟成長，但同時也為海外的穩定做出貢獻。

「所有其他條件不變，外部因素對美國經濟的貢獻減弱可能預示更為漸進的美國政策正常化進程，」聯儲會表示。「同樣的道理，貨幣貶值力度加大對海外經濟的刺激可能允許」外國央行「減少貨幣寬鬆--或者開始提前移除這種寬鬆。」

在耶倫給眾議院金融服務委員會的證詞中，她仍保留了3月份加息的選項。在不到兩周前，日本央行行長黑田東彥意外推出負利率，歐洲央行總裁德拉吉則還在考慮實施更多寬鬆政策。

全球政策

「最近海外的貨幣寬鬆政策可能已經對美國長期利率產生壓制作用，這部分抵消了我們自己的政策正常化的影響，」聯儲會表示。「類似地，美國貨幣政策減少寬鬆可能會部分抵消海外加大貨幣寬鬆力度的影響。」

報告稱，儘管如此，貨幣政策分歧的溢出效應影響不應該被誇大。

「美國的政策仍然寬鬆，從凈效應來說，可能繼續為海外的寬鬆狀況做出貢獻，」聯儲會表示。