市場向上的能量正在逐漸加強

周二A股市場強勁反彈，上證指數創近三周以來的最大單日漲幅。A股市場多達九成個股上漲，各大行業無一下跌。從盤 面上看，漲幅榜上大科技概念繼續這搶眼的表現，通訊、3G、電信類個股漲幅居前，交通運輸倉儲、汽車和零部件行業 均漲逾3%，但銀行、鋼鐵、煤炭開采等行業漲幅居后。從目前的走勢分析，在指標股的配合下，大盤已經成功的突破了 120周線的強力壓制，后市看漲。

當前我國經濟回升向好的驅動因素主要包括四方面，一是政府主導的國有及國有控股企業投資增長;二是政府投資增長 帶動房地產等民間投資的增長;三是全球經濟復蘇帶動帶動我國出口回升;四是消費升級和消費刺激使得消費維持平穩 增長。外需萎縮是此輪我國經濟調整的主要沖擊源，鑒于全球經濟復蘇和不確定性因素并存，中央提出繼續實施積極的 財政政策和適度寬松的貨幣政策，宏觀經濟政策保持連續性將護航我國經濟繼續平穩回升。

從近期演變態勢看，市場向上的能量正在逐漸加強。這不僅是因為股指期貨以及融資融券給大盤股帶來了上漲契機，更 為重要的原因在于部分來自基本面的超預期因素正在出現。比如去年12月份出口數據無論是同比還是環比都大幅好于預 期，這意味著宏觀經濟增長的確定性進一步提高;再比如，工業產品價格的加速上漲跡象已經出現，這意味著上市公司 今年上半年業績表現也有望超預期。

經濟運行態勢良好、企業利潤有望顯著回升、A股估值水平仍處于合理區間，流動性依然充裕，這些因素都將對2010年A 股市場形成有力支撐，在這種背景之下，準確把握行業輪動，自下而上精選個股，成為投資制勝的關鍵因素。在經濟復 蘇至擴張階段，由于產業鏈的傳導作用，受益行業有望從上一年的政策受益概念向2010年經濟擴張概念擴散。

綜合來看，在行業配置邏輯上仍然主要貫穿的是政策性、事件性因素對相應行業的支撐和傳統經濟規律下行業輪動機會 。就中長期而言，決定市場方向的仍將是業績、流動性、政策等基本面因素。繼續推薦農業、煤炭、工程機械、有色金 屬、電子、航運等行業，關注可能直接受益于金融制度創新的證券、銀行板塊。