交通銀行:率先步入混業,強零售網點

【交通銀行研究報告內容摘要】

內容摘要:

2010 年伊始,我們對交通銀行進行了調研。調研基本印證了我們對2009/2010 年交通銀行經營與業績的判斷,也更新了部分認識:

“交銀康聯保險”接棒,三至五年內可為交行盈利;此舉是交行再度步入混業經營,圓混業帝國之夢的起始。

09 年下半年以來,議價能力明顯提升,預計10 年息差擴大增幅在10-20BP;交行信貸結構保持靈活,交通運輸和石化等主要行業依然是信貸走向主體。

繼續加強網點升級,完善網點營銷能力,提高單個網點的盈利能力,將網點數量維持在2600 左右。

短期融資壓力不明顯,但出于未來發展的考慮,我們預計交行在今年也會將融資提上日程;按國際準則計算的撥備09 年底或能達到監管要求;對新巴塞協議的試點實施,交行表示已經做好各方面準備,新的計算方法對交行并無很大影響。

“兩化一行”逐步實施,海外分行陸續開業,展現身影樹立國際形象重于盈利目的;世博會贊助最終預計略盈收局,微盈同時賺吆喝。

沃德理財或稱為交行向零售加大力度,站穩中高端零售市場的突破口。