負面衝擊弱化 盤勢浮現止穩契機

保德信投信投資長余睿明表示，台股自1/19以來不到1個月的時間波段跌幅超過1300點後，指數在7000點左右止穩，連續數個交易日出現下影線，配合量能縮窄到900億以內(資料來源: 台灣證券交易所，2010/2)，使得盤面出現反彈契機，封關前最後兩個交易日皆以長紅棒做收，且在特定買盤拉抬下，盤中委買張數大幅超越委賣張數150萬張(資料來源: 台灣證券交易所，2010/2)；其中本波段跌幅甚鉅的高價電子股，與因檢調搜索而大跌的金融股皆出現止穩反彈跡象，顯示負面衝擊已有弱化現象，下檔空間已降低，預期年線6960附近不易跌破。

短底確立 台股不易獨自跌破年線

以技術面分析，余睿明指出，日KD仍處於相對低檔且黃金交叉，短線反彈氣勢有機會延續，今日收盤指數已出現站回5日線的跡象，也透露出短底確立的契機(資料來源: Bloomberg，2010/2)，目前對於多方而言，須盡快收復歐洲債信風暴留下的7502及7352跳空缺口，以顯示實力。然而，需留意的是，由於季線已下彎，月線下降速度也加快，中期反壓升高，指數若進一步反攻至季線7800點左右水位可能會遭逢一定壓力，所幸在年線仍逐步墊高走揚保護下，即便指數不易走V型反轉，但在區間震盪整理後仍有行情可期。

余睿明分析，觀察國際主要股市，目前僅風暴中心的希臘處於年線之下，其他歐洲國家包含西班牙、葡萄牙在內於年線水位皆出現止穩跡象，美國標準普爾500指數距離年線也有近100點的差距(資料來源: Bloomberg，2010/2)；在亞洲股市部分，香港國企股小破年線後隨即反彈，上證、深滬300都在年線前止跌，台股受歐洲債信危機的影響不大，要單獨向下跌破年線的可能性不高，待上檔賣壓消化完畢、籌碼面進一步沉澱後，多方仍有表現空間。

信心面受損 景氣面持續向上

余睿明說明，元月行情落空，市場所關心的由「資金緊縮」逐漸轉為「主權債信」，關於歐洲債信議題，余睿明解釋，根據過去經驗，曾經出現破產危機的冰島、俄羅斯等國皆在IMF出手救援後，市場就會逐漸回復平穩，因此，本次希臘的CDS雖上升至歷史新高，但在歐盟已表示援助的意圖後，預期希臘的問題終將獲得解決，整體而言，希臘事件影響市場信心層面大過實質面，對景氣面的影響也相對輕微。企業財報上，美國重量級公司持續公佈優於市場預期的獲利數字，包含Exxon Mobil、Cisco與印表機大廠Lexmark皆有不錯的表現，大致而言，企業帶來的好消息多過壞消息，經濟環境仍處於向上復甦階段。

余睿明進一步表示，以台灣產業基本面而言，中國農曆年節旺季需求強勁，歐美景氣也緩步回溫，近期上游半導體與面板產業接單滿載，產能供應不及，第一季營運可望淡季不淡，下游電子代工廠商，包含網通、筆電等更認為終端需求仍強勁，接單展望佳，然而，目前第2季展望仍未明朗，後續仍須持續觀察年後廠商是否積極進行五一長假備貨動作而定。

余睿明指出，雖然大盤已接近相對底部，但由於上檔賣壓不輕，預期未來2個月內的盤勢將為上下盤整格局為主，操作難度相對提高，建議投資人操作上需避開高融資使用個股可能產生的斷頭賣壓。布局時點上，余睿明提到，考量短線超跌後與年後持續反彈機會不低，建議持股水位較低的投資人，可利用震盪的過程中建立中性持股部位。類股格局上，余睿明看好網通、受惠旺季效應的遊戲類股與報價回揚的TFT與相關零組件，傳產類股部分，則看好兩岸合作重點的金融類股與中國內需消費市場加溫的汽車零組件類股。

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