歐洲央行將公布量化寬松路線圖

歐元區陷入5年多來首次通縮，使得歐洲央行啟動大規模政府債券購買計劃幾乎已成定局，盡管德國反對此舉。歐元區滑入通縮，將加劇人們對全球經濟健康的擔憂。目前發達國家的經濟增長令人失望，過去18個月新興市場（特別是中國）擴張的速度急劇放緩。

市場預計歐洲央行本周將宣布計劃，啟動雄心勃勃的主權債券購買，以求避免通縮，提振歐元區增長乏力的經濟。

歐洲央行幾個月以來一直表示，擬仿效美聯儲和英國央行啟動量化寬鬆政策。但是，為了達成一種可以讓歐洲政策制定者接受的形式，歐洲央行行長德拉吉及有關各方努力到最後一刻。

盡管近期歐元區物價出現5年來首次下降的訊息已使歐元區實施量化寬鬆不再有懸念，但歐洲央行內部的意見分歧以及德國對購買主權債券的強烈反對，導致各方在本周四管理委員會投票之前展開密集的討價還價。

方案細節尚未公布。但歐洲央行將屈服於量化寬鬆懷疑者的一個領域將是打破傳統，迫使各國央行承擔本國債券的虧損。

歐洲央行可能同意通過購買歐洲投資銀行的債券來提供援助。政策制定者可能允許希臘（以及其他主權債券被評為垃圾級的國家）購買債券，條件是這些國家堅持執行歐盟委員會的改革計劃。

讓各國央行承擔虧損不太可能讓德拉吉爭取到德國央行行長、歐洲央行管理委員會成員魏德曼的支援。歐洲央行迄今未推出qe，部分原因在於歐元區最強大的成員國對此政策的反對。歐洲央行行長德拉吉曾與魏德曼發生衝突，后者毫不掩飾其對qe的厭惡。魏德曼表示，在各國不對虧損負責的情況下進行量化寬鬆操作將違反歐盟法律。歐洲央行管理委員會的另一名德國成員薩拜因•勞滕施萊格也不會支援德拉吉。但歐洲央行管理委員會的絕大多數成員將支援量化寬鬆政策。

對債券購買計劃的好處持懷疑態度的荷蘭央行行長克拉斯•諾特表示，如果各國央行同意購買本國債券，他將改變態度。諾特本周告訴德國《明鏡周刊》，這種妥協“將降低出現不可取的金融風險再分配的危險”。