市場動蕩的根源是美元升值

正如美國供應管理學會測算出的采購經理人指數(pmi)所顯示的，美國制造業自2014年的下半年開始緩慢衰退。

美國相對於其他證券升值，令美國制造的商品相對昂貴。隨著美元2014年7月開始走強，美國制造業的增長戛然而止。如果真的是中國需求減緩應該對美國制造業衰退負責，那么我們應當也能夠在日本和歐洲的數據中發現相似的模式，因為這些地區對中國的出口量也很大。但是，背后的真正原因似乎是美國商品變得相對太貴，因此對其的需求量有所下降。

一個看似自相矛盾的現實就是，正是因為美國經濟成功復甦，導致美元升值，才引發了目前的市場波動。

為什么美元如此強勢?

其根本前提是，有許多人因為要購買美國商品或投資而需要購買美元。美國經濟顯示，它已經從大衰退中最大程度地恢復過來，全球各地的投資者蜂擁購買美國資產(尤其是股票)，因為美企恢復活力令股市表現良好。因此，斯洛克認為，而中國是這種波動性的受害者，而非源頭。