歐元區已明顯復蘇 合理政策是加息而非加碼

專欄作家羅耕撰文指出，美聯儲近年的政策利率已遠低於滯後年半的實際通脹（整體、核心皆然）。當局在1994年將美聯儲透明化前，息口一般高於滯後通脹逾兩厘。1994至金融海嘯時，息口平均高於滯後通脹兩厘。打後貝南奇、耶倫雖行通脹目標，但實情卻是掛羊頭賣狗肉。

昨晚議息的歐洲央行其實有類似變質。在德伊森貝克和特里謝年代的前大半日子，政策利率與滯後年半的通脹一直保持兩厘距離──是前者高於後者。不過，海嘯後至今，利率與滯後的通脹已無甚差距，意味實質利率為零，但總好過美聯儲長年負實利率。

歐元區已明顯復蘇，通脹應近跌完。合理的政策是加息，不是加碼。（文章來源：hkej）