中銀香港Q3盈利能力受壓 按季增長不足1%

中銀香港 (2388-HK) 隨中行公布第 3 季業績。撇除去年中雷曼迷債錄大額回撥的影響後，中銀今年首 9 個月提取減值準備前盈利按年增長 23.6% ，至 188.32 億元 (港元，下同) ，收入亦上升 19.9% 至 270.96 億元。不過單看第 3 季，中銀盈利能力續受壓，淨利息收入下降，淨息差亦收窄。盈利按季增長不足 1% ，不過按年仍有 22.73% 的增幅。

香港《明報》報導，瑞信香港銀行分析員林國基表示，淨息差下降主要是由於人民幣存款競爭激烈，各銀行上調存息搶存款，導致資金成本增加，「不過已是意料中事，第 3 季整體表現可接受，與第 2 季情況相若。」近日頻有熱錢流入香港，他指出有助銀行港元及美元的資金成本下降，相信中銀盈利表現將會有反彈。

法巴證券分析執行董事陳志銘則指出，淨息差受壓對中銀盈利的影響輕微，「雖然淨息差下降，不過收入仍有相當增長，證明其他收入『夠』，故問題不大。」他指近日人民幣升值，亦會吸引人民幣存款增長，第4季中銀資金成本或下降。加上觀乎第3季業績，可見盈利增長動力仍在，短期內對中銀看法「不會是悲觀」。

不過非所有大行一面倒唱好。中信證券研究部金融服務行業執行董事陳昔典指出，上半年內地減息後，離岸人民幣貸款已幾乎沒有議價能力，預計業務規模或會縮小，「資產規模有下降空間。」他指有可能再次下調中銀評級，該行曾於一個月前下調中銀評級自「買入」至「跑贏大巿」，目標價並自 29.5 元下調至 27.35 元，較昨日中銀收巿價 24.45 元尚有 11.86% 的上升空間。