【大行言論】廣發證券維持王府井(600859-CN)買入評級及目標價45元

廣發證券今日發布投資報告，維持王府井買入評級及目標價45元。報告認為零售行業仍然處於黃金發展期。中國經濟結構面臨轉型和升級，政府將采取措施著力提高居民收入、擴大內需和發展現代服務業，從短、中、長期看，這對流通行業和零售行業的發展都是有利的。從短期看，經濟的回升帶來了消費需求的回升和消費信心的復蘇；從中期看，經濟結構的調整，經濟發展方式的轉變，以及相關政策的調整，都會使消費在經濟中的作用進一步提升，使居民消費潛力進一步釋放；從長期看，中國經濟仍會保持較快增速，伴隨著城市化進程的推進和消費升級，零售業的成長空間還很大。

報告指出，公司前五個月銷售情況良好，銷售增速保持在20%以上，預計上半年公司淨利潤增速有望超出市場預期。未來2年公司仍然保持快速擴張態勢，預計新開店分別為4家，同時公司通過全面提升內部經營管理質量來提升同店增長和門店盈利能力，我們認為公司10年業績超市場預期概率在加大。

報告還維持2010年EPS1.35的盈利預測，考慮到2011年成都王府井店股權比例增加至85%，調高2011-2012年EPS為1.67和1.87，公司作為連鎖百貨龍頭，抓住09年的機遇逆勢擴張，未來仍將保持有序擴張狀態，公司目前股價低於轉股價，且估值處於行業低端，投資價值顯著。該股今日收漲2.17%，報收34.79元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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