【大行言論】國信︰企業投資意願下降是9月M1增速下降的主因

國信證券14日發布報告稱，M1自今年1月份達到38.9%的歷史最高水平後，8個月後同比增速下降到目前的20.9%，較上月下降了1個百分點，低於此前的預期。國信證券分析認為，從實體經濟層面來看，經濟年初以來的下行，使得企業流動性開始趨於緊張，產品庫存增加造成了企業存款的減少，其次，自去年寄予希望的民間投資的跟進，一直未有明顯跡象，相反，企業投資意願今年以來反而普遍下降，使得企業傾向於將更多活期資金轉為定期存款。這是導致M1余額和增速下降的主要原因。

報告稱，企業活期存款減少有兩個因素，一是國慶長假企業發放部分獎金和員工紅利(最近三年每逢9月份，企業活期存款必定下降，更早這無這個現象)；其二是由於長假，企業把部分活期存款轉為定期存款。但國信證券認為這只解釋了企業活期存款下降，或M1余額下降的部分原因。

中國央行13日發布數據顯示，9月末，狹義貨幣供應量(M1)余額為24.38萬億元(人民幣，下同)，同比增長20.9%。M1=M0+企業活期存款，從余額來看，M0余額增加了1900億元，而M1余額在9月份減少了540億元，那麼企業活期存款在9月份減少了2400多億元。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,51,5102,5127,65,6503]

X