首創期貨：銅價打開更上方空間

昨晚，LME銅價擺\脫因中國CPI高于預期而使資金松動節奏放緩的負面影響，在美國上周初請失業金人數好于預期、英國央行如預期擴大500億英鎊寬松政策、以及希臘政府終于就財政緊縮方案達成一致的激勵下，基本金屬隨風險市場走高。其中，倫銅將振蕩上漲的階段性目標放大到8800美元以上，技術上的阻力區域集中在9000-9200美元，其余鋁鉛鋅品種則更多的以被動跟隨金屬上漲的氣氛為主。

近期內外銅價的表現符合我們的判斷，這一階段整體氛圍使銅價的上漲仍有空間。歐債方面，值得注意的是希臘的問題還未落地，盡管希臘政黨內部達成協議，但歐盟集團及IMF正在關注協議的具體內容，以及它能否在希臘4月大選後依然是強制有效的。希臘刷新高失業率、實體/財政指標惡化，使金融資助者持有疑慮。歐元區財長會議即將就此進行討論。歐洲央行方面，歐洲央行行長德拉吉表示將放松抵押品規定，另外該行在2月底進行的第二輪三年期流動性操作普遍被市場看好。市場對歐債問題的態度延續謹慎樂觀。今晚，美國密歇根大學消費者信心指數比較重要。

基本面，本周LME庫存仍然下降，而上海庫存可能繼續走升。截至周四，上期所銅注冊倉單較前周增加近8000噸，其余品種庫存同樣保持升勢。不過，國內現貨銅貼水幅度隨銅價上漲沒有顯著走擴。由于這一階段氛圍的影響超過基本面，LME庫存保持流出，我們只能對庫存的流向問題保持關注。

國內滬銅換月到1205合約，昨日銅價在6.1萬上方振蕩調試，今日將首先關注1205在6.25-6.3萬間的表現，且盤中節奏需注意外強內弱的現狀。盡管上漲過程中隱藏的問題多多，但目前位置的銅價，還無法形成大的集中拋空力道。技術上，滬銅上方較重阻力在6.38-6.4萬。操作上，多單繼續持有。

(肖靜)