中信建投：海寧皮城合理詢價區間應該在17.36元至18.6元

中信建投認為，海寧皮城是皮革專業細分市場龍頭，合理詢價區間應該在17.36-18.6元。

中信建投1月8日研究報告中認為，海寧皮城(002344)的控股股東為海寧市財政局，其通過下屬的資產經營公司直接持有公司52.74%的股權，并通過其全資控股的市場服務中心間接持股29.23%；另外，公司主要管理人員共27人合計持股8.19%。公司管理層對皮革產業和專業市場具有較為深刻的認識，90%以上中高層管理人員從事皮革專業市場經營達五年以上。中信建投認為公司國資控股的背景以及管理層激勵的到位有利于公司長遠的發展。

公司預計三期項目總建面為204808平米，入駐皮革知名企業80-100家左右。項目總投資估算60,000萬元，其中土地出讓金13,900萬元，本次募集資金擬用于支付其余46,100萬元投資。三期項目將—“品牌時尚廣場”主要致力于皮革產業鏈的完善和皮革產業集群的升級，包括：為高端客戶及其產品提供更具效率的營銷平臺；為企業總部管理和營銷管理脫離簡單生產加工提供辦公地點；為企業聯合開發產品和拓展市場提供互動場所；為設計師和創業者提供創業園地；為教育培訓、中介咨詢、物流商貿等一系列配套服務提供共享空間。

中信建投預計海寧皮城2009-2011年EPS分別為0.35元、0.62元和1.09元。目前A股同類專業市場公司2010年平均PE為30X左右。中信建投給予公司2010年28-30倍PE，公司合理詢價區間應該在17.36-18.6元。

(王培賢 編輯)

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