易歡歡：互聯網金融逐漸形成細分領域 或出現泡沫

金融界網站訊 2015年1月19日，在北京經濟技術開發區管委會指導支援下，由互聯網金融千人會（IFC1000）、北京市網貸行業協會和北京亦莊國際投資發展有限公司聯合主辦、中國人民大學重陽金融研究院等協辦的“2014第二屆互聯網金融全球峰會”在北京召開。金融界網站全程圖文直播。

互聯網金融千人會秘書長易歡歡在演講中說，互聯網金融行業開始逐漸形成細分領域，有些商業模式開始形成雛形，包括這些大的模式里面，預計2016年形成比較大的盈利，但是你會發現這個階段極有可能會出現一個泡沫，尤其是在無風險利率下降的情況之下，尤其你看到股市，保險，再把你客戶的資金帶走的情況之下，有一個小的下滑，只有在商業模式成熟之后，才能真正迎來一個比較大的互聯網金融的發展階段。

以下是文字實錄：

易歡歡：非常感謝，我一定把時間控制好，盡快速度把我的觀點過一下，這里面最重要的是，因為我們經歷了2013年整個互聯網剛剛的孕育到2014年大潮的快速來臨，去年年底我們當時是陪著一些領導30幾人一起在美國的東部，中部和西部整體走了一個月，包括最邊上的，包括特別勤奮的，我們的翻譯，在整個過程里面有幾點感受做一個核心的分享，不僅僅是互聯網金融一定要站在一個更長遠的角度來看待我們當前所處一個環境。

第一個，我拿出一個數據，這等於美國公司的財務報表，我們把中國財務報表跟美國財務報表拿出來一看，尤其是四季度，我最大的感受是發現，如果拋去發改委放水的話，我們國內的增長速度比美國還要持平，甚至更低，為什么因為美國四季度的增長極有可能突破五點幾，我們在美國走訪的時候發現，實際上在中西部已經陷入了很大的困難，包括東部除了紐約和部分城市之外，但是有一個關鍵的，在西部以及以加州為核心的整個矽谷地帶，那個地方所處的大量創新企業，中小企業，輔業企業迎來了快速的增長，很大一部分都是來自於美國的中小企業和服務業。

第二個，這個是我們當時在芝加哥請了專家來講課，我們當時提出很多問題，一個老師把中國的核心能力給大家看的時候嚇一跳，尤其在中國標榜的里面，你會發現如果把美國按照100分的這么一個分類來講，你會發現什么情況，中國整個制造業的成本大概在96分，什么意思，中間的差距已經在疾速的縮小，而且你會發現未來的趨勢你看，隨著人口老齡化，人口的成本在往上走，第二要素價格向環境，向資源，向社會向電還在不斷地持續往上走，同時還有一個什么情況，如果中國的尤其在座的很多創業型企業能做起來，能夠做大，能夠長大真的是非常不容易，為什么？因為美國中小企業拿到的是5到7個點的融資成本，但是我們絕大多數的中小企業獲得的資金成本超過18%甚至於更高，這是一個很重要的變化，所以你會發現這兩個因素疊加在一起。

第三個情況，為什么給大家看這張圖，當時我們在美聯儲最大的感受，美國從08年到現在未知，08年度過整個金融危機很重要的原因，是來自於QE，美國沒有直接向中國08年那樣，把大量的流動性投放到市場里面，帶來的是沒有幫助市場經濟，反而流向了房地產，把整個社會的融資成本，你越投向長期的固定資產，你會發現你越缺錢，美國通過美國金融機構債券的持有，他再疊加，同樣也在放水，美國你會發現最近幾年在放水，但是他資金在漲了，他大量的在債券里面，但是他債券的平均期限是6年到8年，因為是未來兩年這些錢會持續的流動到市場里面，他帶來的結果是什么？美國人會持續不斷的進一步的開始加息，加息帶來美國資產價格的往上走。

這里面是我剛剛看到的東西，這張圖大家一定要去想想去看看，為什么像李嘉誠這種的海外房地產商開始逐漸往中國走，原因在於當前08年以來，當時房地產的一個暴力帶來的是大量海外的資金通過貿易，通過各種方式進入到中國，現在你會發現，這些資金成本的價格在往上漲，美元在增值，他帶來的結果是流動性在不由自主的溢價，中間的結果是你發現未來幾年，大量的供給，成交量的萎縮，就算是限購的打開，他只是一個反彈，我們地產將會進一步優壓力，而且在這樣的背景之下，為了消除我們看到實體經濟的壓力，為了對抗這么一個流動性的溢出，我認為未來的央行將進一步的進行多次降息，這是很大的背景。

還有一個因素你會發現，尤其在座的每一位互聯網金融人士來講，我剛才講的是資產，現在要講資金端，有什么核心要素，你會發現在資金端里面，他會有很多個設定的方向，包括什么，包括我們看到設定房地產，設定信托，設定P2P，包括設定要素，這里面我們可以看到未來幾年里面，會持續性的，我們已經居民的大類資產，尤其富人資產從其他領域里面往股市流入，這是一個大的方向，所以對我們現在所處的每一位互聯網金融的從業者來講意味著什么，意味著第一個在房地產投資不穩定的情況之下，大額的跟地產鏈條直接相關的這一塊他的資產會進一步的惡化，你現在看上去，原來我把房子壓在這兒，按照7折來壓，最可怕的不是價格下跌10%，而在於突然間沒有了成交量，你這個房子就在你手上出不去，這是一個很重要的。

另外一個新的趨勢，就是我們看到的基於大數據，征信，垂直行業，以及企業成本的降低，我們看到現在油價大宗商品的持續下跌，我估計在明年6月份以后，企業的盈利狀況會進一步復甦，產業金融，他的產品會逐漸的優化。第三個，降息降準帶來的風險下降，優質資源，以前你會發現，我必須要通過P2P12，13個點進入。

第二個，我想講流量，有兩個核心要素，第一個，隨著互聯網金融落地進程加快，投資將更多元化。還有就是在競爭端，很多企業老板跟我們聊，發現最後掙錢不是他們掙的，是咱們在座的百度的楊進總，大部分的錢被流量平臺，導流平臺掙了。

剛才講到宏觀背景，我表達了一個核心要素，在於為什么你會發現，在幾年前如果一個民營的機構要來做金融，竟然會被拍死，但是在這一屆為什么有這么大的容忍性，你會發現，任何一張四季度的報表，放在任何的領導面前他的壓力就來了，美國體量相當於中國的兩倍，增長依舊超過5%，中國現在在拋去放水之后的增長處在一個相對的低位，這個時候只要任何領導能夠幫助中小企業，幫助小微企業解決融資成本難問題的所有條件都可以來做，於是我們看到今年的開年，李總理去了微眾銀行，還有1月10號，人民銀行頒布了關於促進移動金融的指導意見，這幾件事情加在一起，包括未來出臺的一些意見都是重要的信號。

所以互聯網金融到底處在什么階段，在2013年以前，那個時候從A到B的階段，他們那個時候出讓很多的股權比例才能籌到錢，當前我們發現通過2013年的普及，2014年的傳告，現在開始逐漸形成了逐步的細分領域，有些商業模式開始形成了雛形，包括這些大的模式里面，我們預計2016年形成比較大的盈利，但是你會發現這個階段極有可能會出現一個泡沫，尤其是在無風險利率下降的情況之下，尤其你看到股市，保險，再把你客戶的資金帶走的情況之下，有一個小的下滑，只有在商業模式成熟之后，才能真正迎來一個比較大的互聯網金融的發展階段。

這里面我們把互聯網金融里面有兩個還在進一步的拆分，把每個細節都做了一個他們市場空間的拆算，大家說演算法，可以會后聯系，我們看到在理財產品，2013年美國大概60多萬美金的理財產品，只有15%存在銀行，37%投資於債券和股票，48%投資於其他產品，但是我們國家當前中國居民儲蓄已超過了50%，跟銀行直接相關，超過70%，未來基於互聯網的方式打破了渠道，打破了網絡，未來我們認為理財市場大概在20萬的市場規模，今年有個核心要素是什么？大家要關注到，在互聯網上銷售基金的數量已經全面超過了線下，我們預計未來幾年，未來絕大多數的銷售都會進入互聯網。第二個，消費信貸，我們可以看到到2013年的6月份，中國人民持有信用卡只有0.3張，在這里面我們預計按照未來平均每個人兩張的信用卡，而且中間如果有一張是稅務信用卡的，會打造一個空間。第三個小貸，不多說了。還有保險，給大家重點說一下，保險跟互聯網的結合，尤其在以場景為核心的保險的結合，你像怎么樣跟車險，以前我們發現車險的銷售就是打電話，但是未來的保險是基於你踩剎車的次數，重量，方法，對與否，包括急轉彎，包括路況，對整個駕駛情況的把握來量身訂作，這次的CES上面發現什么，所有的汽車廠家都開始把以前汽車核心是發動機，現在把發動機走向了中部品牌，他要描寫整個車的情況，但是數據一定要跟金融相結合，我們預計2020年新增的保費收入超過5萬億。

另外供應鏈，征信，征信這塊提出1030個億空間的時候，他們說怎么算出來的，每個人平均使用三次，前兩次免費，第三次開始收費，這些用戶全部上了新的互聯網征信，一旦開始走向互聯網征信的時候，他使用的場景不再是我們現在看到的1個億用戶的使用場景，他會是場景的很多次方，而且在各個場合里面，基於征信的使用會大幅度降低整個效率。還有第三方支付，還有眾籌，還有互聯網券商和互聯網銀行，我們現在正在拆算他每個細分里面的變化。

所以我個人認為，2015年對於在座的每一位互聯網金融企業來講，它既是機遇，因為未來有非常大的空間，但是當時又是巨大的挑戰，因為宏觀經濟的底部還沒有正式形成，還要各方面進行設定，很有可能是強者更強，什么樣的企業才有可能得到長期的支援，他一定是跟具體的每個行業進行結合，怎么樣跟我的客戶跟進，就跟王素珍秘書長說的，我怎么樣才能把握入口，看到我們的消費之外，更多的是產業和企業入口，入口就是獲取數據，除了日常消費數據，你的經營數據，決策數據，社群數據，這些是疊加在一起，才有可能真正的對你的金融行為產生更有意義的效益，接下來再疊加到各個行業的組織結構，才能可能產生真正對中國金融業產生巨大影響的互聯網金融機構，這是我的觀點，謝謝大家。