期指強勢反彈 主力合約重現升水

期指今日強勢反彈,多空僵持中多頭發力占據絕對優勢,截至收盤，主力合約大漲2.93%，期現價差小幅升水2.90點。而由于前期期指多空力量較為均衡，短線方向突破后仍存在進一步反彈可能；但鑒于6月份宏觀經濟數據即將公布和下周四農行上市以及下周五將迎來第三個交割日等不確定因素，期指短線沖擊20日均線壓力較大。

滬深300指數7月9日大幅上漲，收盤報2,647.10點，漲71.18或2.76%。滬深300權重股整體上漲，前20權重股合計貢獻指數約18.1點，其中金融地產股貢獻指數約12.9點，能源股貢獻指數約1.8點。股指期貨合約全線反彈，IF1007收報2,650.0點，漲75.4點或2.93%，盤中最低至2,563.0點，最高至2,668.0點，其成交持倉量分別為327713手和20855手，下月合約IF1008收報2,664.2點，漲74.8點或2.89%；季月合約IF1009收盤漲2.89%，IF1012收盤漲2.69%。

期指今日強勢反彈,多空僵持中多頭發力占據絕對優勢,收盤站穩10日均線。期指早盤一度維持窄幅震蕩，多空僵持，盤中下探至5日均線后獲得支撐弱勢回升，11點后反彈加速，成功突破10日均線壓力位，截至收盤，主力合約大漲2.93%，期現價差小幅升水2.90點。據中金所數據顯示，昨日前20名總空單為15613手，而多單為15395手，多空單勢均力敵，以往空頭絕對占優局面不再，這表明雖然多頭反彈過程中仍表現謹慎，但市場此前濃厚的看空預期已發生改變，而在今日市場做多情緒爆發后，多頭占據優勢，短線仍存在做多動能。整體看，近期在國家西部大開發提速和近期部分產業資本及社保資金開始入場抄底正面影響下，期指市場看空預期開始動搖，而在空頭退卻背景下，今日農行巨額申購資金解禁和上海第三套房貸松動成為了市場釋放做多情緒的催化劑。不過6月份宏觀經濟數據即將公布和下周四農行上市以及下周五將迎來第三個交割日等不確定因素，或將抑制市場持續反彈空間，短線沖擊20日均線壓力較大。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易成本，據測算，相對于現貨指數收盤價2,647.10點，各合約無套利區間分別為，IF1007(2631.76,2663.53)，IF1008(2634.49,2666.29)，IF1009(2636.67,2668.50)，IF1012(2643.78,2675.70)。

現貨市場板塊方面，家電類股上漲，美菱電器(000521)漲8.79%、美的電器(000527)漲3.43%。上半年，內需刺激政策及出口環境改善讓國內家電行業步入了景氣高點。商務部最新數據顯示，上半年家電下鄉產品銷售額已超過去年全年。而美菱電器、美的電器、小天鵝A中報業績預增更是點燃了市場對家電板塊的做多熱情。其中，美菱電器預計今年上半年實現凈利潤約2.1億元，同比增長約591.22%，預計每股收益0.5077元，其業績大幅預增主要因出售金融資產獲益1.15億元；并且受益于國家“家電下鄉”等宏觀政策驅動，產品銷售規模增加。美的中報略超預期，二季度單季增長21%，但中報利潤已接近去年全年，尤其此前部分投資者對空調的預期可能比較悲觀；小天鵝在二季度洗衣機價格戰下也仍然有望取得不錯的增長。這帶動了整個家電板塊中報超預期的預期。不過，由于房地產調控政策將抑制部分家電需求，同時去年下半年的高基數也將使得今年下半年家電行業銷量的增長趨緩。但下半年政策刺激依然是行業亮點，以舊換新、家電下鄉刺激效果依然可觀。此外，政府加大保障性住房建設力度，將對沖部分房地產調整對家電新置需求的負面影響。

有色金屬類股上漲，中國鋁業(601600)漲2.36%、云南銅業(000878)漲2.08%。有色金屬板塊盤中上漲，不過，該板塊股價的上漲更多的是來自超跌反彈的要求。統計顯示，有色金屬行業指數2010年大致下跌了25%。但從歷史平均水平來看，有色金屬行業的市凈率水平會相比A股市場整體的市凈率有25%左右的溢價水平。而目前，有色金屬板塊的溢價水平在50%左右，明顯超越歷史平均溢價水平。同時，從有色金屬需求面來看，仍然存在臨諸多不確定性：首先，有色金屬的消費具有比較明顯的季節性特征，隨著冬季的臨近和信貸資金的回籠，金屬的需求也隨之下降，金屬消費弱于上半年；其次，為削減財政赤字，歐洲主要國家紛紛施行財政緊縮計劃；而中國正在加大經濟結構調整和經濟轉型，對金屬的需求可能趨弱。

券商類股上漲，中信證券(600030)漲2.33%、西南證券(600369)漲1.74%。多家上市證券公司8日首次公布月度經營數據，公告顯示，6月份中信證券實現凈利最高，而東北證券當月虧損。按凈利潤從高到低排列，6月份中信證券母公司實現凈利9.73億元，中信建投實現凈利5.70億元，海通證券實現凈利4.85億元，光大證券實現凈利2.14億元，中信金通實現凈利5095萬元，國元證券實現凈利1819萬元，中信萬通實現凈利1721萬元，而東北證券當月虧損2306萬元。而7月9日多家上市券商公布了2010年中期業績初步數據，多數券商不盡如人意。其中，　東北證券經紀業務和自營業務經營業績同比均出現大幅度下降。公司今年上半年僅實現1.1億元凈利潤，折合每股收益0.17元，較去年同期下滑77％；海通證券實現凈利潤17.79億元，同比下滑27.21％；國元證券母公司今年上半年營業收入和凈利潤分別為9.03億元和4.11億元，同比增長19.29％和3.27％。雖然與一季度108％的凈利潤增幅相比，國元證券母公司二季度凈利潤環比下滑達到64％。由于二季度A股市場出現大幅下挫，交易傭金率也受到較大壓力，券商今年中期經紀業務和自營業務均將遭受巨大考驗。與此同時，融資融券和股指期貨業務剛剛誕生，總體規模較小，短期內不會對券商業績作出太大貢獻。

煤炭股上漲，西山煤電(000983)漲停、冀中能源(000937)漲9.39%。上半年煤炭板塊持續跑輸大盤，特別是4月以來頻出的調控政策，使行業需求預期產生變化，而6月25日發改委宣布限制合同煤價后，市場對煤價預期更加悲觀，煤炭板塊加速下跌。經過前期股價調整，目前行業估值水平基本處于底部，較其他行業有估值優勢，吸引資金流入，煤炭股今日領漲。煤炭下半年需求增速放緩，而供給仍在釋放將導致價格的回落，資源稅也將給煤炭股業績帶來壓力。目前煤炭股一定程度上已經反映了需求下降引起的風險，但在需求尚不明朗的情況下，面臨經濟轉型與變革期的煤炭行情仍未顯現長期投資機會。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,578.55 2,647.10 71.18 2.76
IF1007 2,652.00 2,650.00 75.40 2.93 -2.90 327,713 20,855 -477
IF1008 2,664.20 2,664.20 74.80 2.89 -17.10 18,328 5,258 938
IF1009 2,678.80 2,679.00 75.20 2.89 -31.90 963 1,188 -34
IF1012 2,719.80 2,724.60 71.40 2.69 -77.50 3,450 3,225 -76

(陶瑋瑋 撰稿)

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