歐洲市場更值得投資，可聚焦歐元貶值概念股

摘要：歐元貶值、資金寬鬆及經濟復甦，企業獲利改善，未來歐股比其他市場更值得投資。

內文：德國福斯汽車驚爆柴油車排廢造假醜聞使得歐美股大幅震盪，但已於近日止穩，國泰投信認為，短期歐美股雖仍受醜聞事件或有影響，但長期來看，整體歐元區受惠於油價下跌、歐元貶值效應，加上ECB寬鬆貨幣政策，提振歐元區經濟持續復甦，將有利歐股後市表現。第4季歐股仍難脫希臘還款進度與美國升息雜音帶來的市場波動，但由於資金面寬鬆，企業獲利預期增加，建議投資人可聚焦歐元貶值概念股，或部分金融、消費及醫療類股。

國泰投信海外投資部胡耿銘協理分析，歐洲央行自去年6月起祭出降息及增加流動性措施，加上3月實施QE，讓市場資金寬鬆，提振經濟成長力道，使得今年前兩季歐元區經濟穩定成長。從總經數字來看，歐洲最新失業率降至3年半新低，8月歐元區綜合PMI（採購經理人指數）終值上修，新訂單、出口訂單成長加速，製造業就業增幅創4年新高，ECB實行QE方案的成效將逐漸實現，在龐大資金挹注下，歐股長期多頭趨勢不變。

此外，歐元貶值超過20%，帶動觀光熱潮，刺激外銷出口成長，帶動出口、觀光旅遊和消費產業獲利大增，致使企業獲利成長，國泰投信預估，2015年歐元區企業獲利成長，南歐國家包括義大利、西班牙及德國都有10%以上的獲利增長，顯示企業成長性將大幅改善，有助支撐歐股表現。

歐元區主要國家中，以德國經濟體質最為穩健，消費與出口均衡發展，惟福斯事件發展值得關注。而西班牙則因最早推行勞動市場改革，展現強勢復甦態勢，惟高達23%失業率及年底國會大選增添不確定性。而義大利總經倫齊在2015年開始實施就業法案，希望藉此創造新就業及增加企業投資意願，改革成效值得期待。

不過，希臘債務問題影響，及歐洲國家年底大選，及中國經濟放緩，使得貿易量下滑，不利於歐元區國家出口成長，則是未來投資歐股應留意的風險。整體而言，相較美國即將進入升息循環，德拉吉已預告QE加碼或延長的可能，對歐洲市場資金充沛及經濟成長形成長期支撐。所以胡耿銘建議，未來一年來看，歐洲市場相較世界其它各地市場，提供相對安全的避風港，投資人不妨利用市場表現疲弱之際來增加投資部位。投資歐洲市場，國泰投信看好金融、工業和消費相關產業，至於投資區域則以德國、義大利、西班牙和丹麥最有機會。

注意：本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。