新經濟刺激計劃難阻日圓強勢

10日歐市早盤，美元兌日圓在經歷了亞洲時段的大幅動蕩后再度開始承壓下行，目前已經重新跌至84.00位置下方，表明由于受制于整體的下行壓力，這令其短線的反彈也明顯乏力，后市若仍然無法對上方20日和30日均線形成有效突破以在短線暫時擺脫目前的下行壓力，恐還將再度刷新近15年的新低，反則有望3個月來首次獲得機會上測60日均線這一重要阻力位。

日本政府10日最新公布了一份9,150億日圓(約110億美元)的經濟刺激計劃，這份覆蓋眾多領域的經濟刺激計劃包括支持就業、消費支出以及國內企業投資的一系列激勵政策和制度改革。此外，根據經濟及就業情況，政府稱可能還會考慮實施第二輪刺激計劃，屆時將運用某機制在預算以外通過負債方式獲得至多1萬億日圓額外資金。不過，菅直人能否來得及實施進一步的舉措來提振經濟也還是個問號，他作為民主黨黨魁的任期即將在14日結束，而他正和同僚小澤一郎就爭奪下一任首相展開激戰，雖然當地民調顯示菅直人擁有微弱優勢，但小澤正迎頭趕上。

盡管該份新經濟此刺激計劃旨在幫助該出口拉動型經濟應對國內通縮、日圓升值以及海外市場的下滑等問題，但是由于規模較小，同時所涉及的范圍有限，對于刺激內需難以起到立竿見影的效果，而日圓的強勢也很難因此在根本上得到扭轉。只能說該份經濟刺激計劃是現任首相為即將到來的黨內選舉以及面對目前經濟放緩、日圓升值等問題打出的一張名義上的“牌”，盡管該計劃也顯示出政府同時著眼于在長期中提振經濟增長，但由于真正的效果恐將有限，因此，雖然日圓受此影響在亞市盤中一度小幅回落，但幅度有限，而隨著買盤力量的再度積聚，歐市開盤后，日圓再度走升，目前美元兌日圓已經幾乎回吐了亞洲時段的全部漲幅。

此外，日本內閣府10日對該國二季度經濟增長率進行上修，二季度日本國內生產總值經價格因素調整后環比攀升0.4%，超過8月中旬報告中0.1%的初步估值，GDP折合年率后增長1.5%，也超過增幅初步估值0.4%，結果符合市場預期。不過日本政府特別提到，如果需要對日圓升值進行控制，日本政府將對外匯市場進行干預。日本政府發表聲明稱，日圓的快速或長期的升值是不能被忽略的問題，可能會對日本的經濟和財政狀況構成不利影響，因此日本政府將采取具有決定性意義的措施，包括必要時進行貨幣市場的干預。

政府將匯率及股價走向列為日本經濟下行風險加劇因素，這是09年2月以來內閣府首次在月度報告中特別提到匯率，表明近期日圓的強勢已經快到接近日本所能接受的底線。雖然長期而言，匯率走強有利有弊，其中一點可以有助于降低進口成本進而惠及諸多日本企業并使消費者能以更低價格購買外國產品，但這對于長期身陷通縮的日本經濟來說國內需求本來就不足，因此即便日圓走強但真正帶來的實惠恐怕也只能停留在紙面上，且短期的大幅變動會對經濟產生極大的負面作用，特別強勢日圓會破壞日本作為出口依賴型經濟體的競爭力，并可能導致日本制造業逃往低成本國家以趕上海外競爭對手。因此，日本政府的此次強勢表態，也對市場上日圓多頭者敲響警鐘，如果日圓過度強勢并觸及政府的底線，那入市干預并不是不會發生的，受此影響，日圓短線仍然同多頭做著斗爭，盡管暫時幅度有限。

另外，根據10日公布的日本央行8月會議紀要，在于8月底作出放寬政策決定之前，日央行理事在8月央行會議上對近期日圓走強的擔憂就已經增加。會議紀要顯示，理事一致認為，外匯市場的發展及其對日本經濟活動的影響值得繼續被密切關注，其中許多理事認為，日圓升值可能會抑制出口及企業利潤增長，央行應密切關注日圓升值以及隨之發生的股價疲軟對企業和消費者信心的影響。而央行貨幣政策委員會對日圓走強的擔憂日益加劇可能會增加市場猜測，即央行將在可預見的未來進一步放寬政策，而這勢必會在很大程度上影響日圓的走勢。

事實上，日央行已越來越對該國的經濟前景感到擔憂，雖然央行維持了其對經濟的評估不變，即9月日本經濟連續第四個月顯示出進一步溫和復蘇跡象，但日央行在經濟前景方面底氣不足，該行稱經濟改善的步伐很可能將暫時放緩。目前市場將密切關注將于9月29日公布的日央行季度短觀企業景氣指數調查，以期獲得線索關于日圓近期的強勢是否已經開始削弱商業信心，此外10月28日日本將公布的半年度經濟展望報告也受到重點關注，而日圓目前盡管仍顯強勢，但短線卻已經籠罩在“謹慎氣氛”中。

(花雨 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235