非農數據利好 美元得以喘息

上周，美聯儲量化寬松規模超出市場預期推動美國乃至全球股市普遍上漲，其中美國股市三大股指均回升至雷曼公司破產前的水平。美國10月份非農就業數據更令投資者感到鼓舞。美國勞工部公布的數據顯示，美國10月非農就業人數增長15.1萬人，預期增長6萬人；10月失業率仍然持平在9.6%，預期為9.6%；10月美國私營部門就業人數增加15.9萬人，預期增加7.5萬人，創下今年4月以來的最大月度漲幅。

美國公布的10月非農就業數據遠好于預期，美元得到喘息，短時間內全盤上揚。然而好于預期的數據并不足以改變美國就業市場的糟糕現狀，因美國失業率依舊處于 9.6%的高位。

田洪良認為盡管美元在上周末獲得了大幅反彈的機會，但美元后市的走勢仍然值得我們擔憂。因為量化寬松的貨幣政策是美元走弱的誘因，僅此一期的數據不能夠令美聯儲重新考慮量化寬松政策或其規模。如果一系列數據均表現強勁，美聯儲可能會對其進行重新考慮。從技術上來看，美元指數周線收盤在76.00之上，意味著美元還沒有繼續破位下跌的擔憂，但美元指數的形態依舊空頭。今天短線反彈的阻力在76.90—77.00，只有站穩在77.00之上，美元才有機會擴大反彈的空間。如果受阻在77.00之下的話，美元指數將會繼續在76.00—77.00之間震蕩，只有重新跌回76.00之下，美元的反彈才會告一段落。

分析人士認為，一次的數據改善可能還不足以撼動QE2對美元的影響，但若經過更多及更長期限的數據的考驗，美聯儲可能會重新考慮經濟刺激措施，而美元也可能迎來轉機。

分析人士表示，美元上周五的走強可能只是曇花一現，在QE2的影響下，美元恐怕還將繼續走低，其他貨幣相對美元也將繼續升值。

經濟學家們指出，美聯儲的舉動并不能解決美國經濟問題，失業率無法降低，QE2很可能令全球失衡加劇，并引發通脹，同時可能令外匯市場的緊張情緒上升。

分析指出，美聯儲維持寬松的貨幣環境導致資金外流將對其他國家造成威脅，新興市場國家因為資本大量涌入不得不收緊政策，收緊政策導致本幣進一步升值，對這些國家的出口將造成嚴重打擊。

全球股市有望繼續反彈

在量化寬松以及強勁的就業數據刺激下，美國股市再創近兩年以來的新高。上周，道指、標準普爾500指數以及納斯達克綜合指數分別上漲2.9%、3.6%和2.85%。

盡管在連續上漲之后，有市場人士提醒股市將出現回調，但反映投資者避險意愿的美國芝加哥期權交易所市場波動率指數（VIX）上周繼續下跌，顯示市場普遍預期美股將繼續上漲，而不是面臨壓力。

有“新興市場教父”之稱的鄧普頓資產管理公司主席墨比爾斯6日表示，美聯儲量化寬松政策帶來的海量流動性必將流向全球各地，并將進一步刺激全球股市上揚，推動大宗商品價格不斷走高。其中，新興經濟體股市值得重點關注。此外，墨比爾斯還表示，美聯儲量化寬松政策將可能導致新興市場因大量外資流入而面臨通脹壓力。有分析人士也表示，新興市場應努力構筑防范外部沖擊的“防火墻”。

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