德拉吉會見默克爾 QE整裝待發

德國總理默克爾在上周三會見了歐洲央行行長德拉吉，德國政府發言人上周五表示。上周三也正好是歐洲法院為歐洲央行購買主權債券掃清最後法律障礙的日子。政府發言人說：“這是定期的非正式會晤。”但在這種背景下，德拉吉到柏林的辦公室訪問默克爾，其背后的含義不言而喻：1月22日將扣動QE的扳機。歐洲央行將在1月22日召開2015年的第一次貨幣政策會議。

德國《明鏡周刊》表示，德拉吉向默克爾陳述了他的量化寬鬆計劃，包括由各國央行而不是歐洲央行承擔風險的框架。該雜志稱，每個國家的中央銀行將被限制購買最多25%的該國未償債務，並自己承擔債券的風險。

而周六英國《金融時報》報導，歐洲央行將於下周宣布直接購買政府債券計劃，創造新的貨幣來對抗通縮。該報稱，考慮到德國的反對，債券將有各個國家自己認購，確保德國的納稅人不會為違約付出代價。

前期市場推測歐洲版QE有三種方案：一、按照歐元區成員國在央行的持股比例購買各國公債；二、由歐元區成員國央行買入本國公債；三、歐洲央行只購買AAA級的政府公債，或至少BBB－及其以上評級的債券。

現在看來，歐洲央行很可能選擇第二種方案，是對德國不愿承擔歐洲主權信用風險的妥協。這算是一種折中方法，但可能會令市場失望，市場希望歐洲央行能夠直接出手購買成員國的政府債券。而第二種方案將風險控制在成員國內部，恐怕難以吸引民間投資者去購買希臘、意大利等這些有問題國家的債券，從而達不到通過購買主權債降低企業的融資成本，刺激投資，提振經濟的目的。

機構來源：金理人