兩融業務違規遭罰 短期大盤面臨考驗

訊息面， 證監會新聞發言人鄧舸1月16日在發布會上表示，證監會對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束對相關公司進行了處理，其中，中信、海通、國泰君安存在違規問題，采取暫停融資融券賬戶三個月的處理，對民生證券和廣州證券、齊魯證券等5家公司采取警示的監管措施。同時，融資融券門檻也被監管層進一步明確至50萬元；1月15日到16日，2015年全國證券期貨監管工作會議在證監會機關召開，證監會主席肖鋼表示，要促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行注冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。

上周大盤呈探底回升態勢，滬指周五再度挑戰3400點關口，但總體量能未能有效放大，上攻能量略顯不足；相比之下，上周中小板和創業板走勢不錯，量能配合也還可以。上周期指走勢，周一強於滬深300指數，之后總體弱於滬深300指數，新晉主力02合約升水幅度先升后降，周五收盤僅為32.05點，03和06合約對滬深300指分別升水80.65點和134.85點，市場預期穩定。

持倉方面，上周期指總持倉量一直保持在高位，總體穩定在22萬手以上，周五由於當月合約迎來交割，總持倉回落至221123手，較前一交易日減倉5551手，主力02合約持倉較前一交易日增倉12966手至114442手，03和06合約持倉分別為66778手和39903手。

中金所公布的主力前20名會員持倉數據顯示，上周五新晉主力 IF1502合約前20名多空分別增倉10340手和8479手至82763手和90058手，凈空持倉為7295手， 02、03和06三合約前20名凈空持倉總和為20502手，短期凈空持倉水平小幅上升。

走勢分析，大的邏輯上，經濟增速下滑倒逼政策寬鬆進而引導股市走牛的大背景和大邏輯依然沒有改變。就本周來說，周末訊息面明顯利空，兩則大的訊息都與證券公司有關，尤其是與龍頭中信證券(行情,問診)直接相關，一個是證監會對券商兩融問題的處罰，一個是中信證券大股東減持套現超過百億，這兩則訊息加起來對券商板塊構成較大利空，券商板塊可能會大幅下跌帶動大量融資盤賣出，對整個市場形成較大壓力。很明顯，管理層希望市場是慢牛，杠桿低一些，波動率低一些，而不是像過去幾個月那樣快漲瘋漲，而后不久再滿地雞毛。另外，證監會周末提到注冊制改革的問題，這個將是2015年的一件大事，當然，注冊制要想順利推進，市場平穩一些比較好，中期保持關注。預計未來一周指數將在券商為代表的藍籌股板塊下跌帶動下調整，估計滬指可能會再度考驗3200點關口。

操作上，關注新晉主力IF1502合約下方3550點支撐，較強支撐3500點，多單適當減倉，等調整結束企穩再行進場。