金磚五國有看頭

轉眼2010年已過去四分之一，年初我們曾對新興市場有過這樣的展望：2010年新興市場恐難重演去年那樣的漲幅，但相信在企業盈利增長的驅動下，新興市場仍有很大的機會跑贏其他市場。

上周印尼股市勢如破竹，創下歷史高點。除了印尼之外，墨西哥、智利、阿根廷、以色列以及土耳其股市也相繼創歷史新高，這些國家股市是這一波全球股市受金融風暴影響以來，反彈最為強勁的市場。

之前的專欄提及過，新興市場中這幾年最大的亮點莫過于金磚四國“BRICs”(巴西、俄羅斯、印度和中國)，但此后金磚四國的提法有了升級版本，從金磚四國的范圍擴展至金磚五國“BRICS”，加上了南非(South Africa)，再到現在又出現了新版本的金磚五國“BRIIC”（巴西、俄羅斯、印度、中國、印尼），由此，印尼開始進入大家的視野，而今年以來金磚五國中的新成員——印尼果然表現亮麗。

至于其他金磚四國，巴西距離歷史高點只差一步之遙，中國則距離最遠，尚有接近1倍的漲幅才可達；俄羅斯也還有達55%的漲幅距離。

印尼股市能創下歷史新高，最重要原因就是今年1月1日正式加入中國和東盟（ASEAN，東南亞國家協會）10加1的自由貿易區，由于貿易區成立后，關稅大幅下降，以出口農產品與大宗商品如棕櫚油的印尼來說，相當具有競爭優勢，也吸引全球資金的注意。

根據摩根大通最新估計，東盟加1對東盟國家每年約帶來0.9%的GDP成長，對中國約能帶來0.3%的經濟成長；因此，對雙邊皆有助益。而最新資料顯示，截至4月7日止，今年以來外資流入印尼資金為5.25億美元，較去年同期大幅成長6.08倍。

此外，對于金磚四國中目前表現較弱的中國和俄羅斯，積極的觀點認為，目前中國距離上波高點仍有接近1倍的漲幅，遠落后于其他金磚國家，這也意味著中國的補漲空間最大。另外，俄羅斯則因具有題材面以及評價最合理，可望有不錯的補漲潛力。從過去的經驗來看，像俄羅斯是大漲大跌，巴西股市與全球景氣連動密切，中國股市又有自己的步伐，所以從長線布局的角度來看，除印尼以外，其他內需型的金磚大國如中國、印度與巴西，都可持續布局。