渝開發業績小幅增長立足區域發展

渝開發09年實現凈利潤同比增長2成以上。公司會展業務帶動業績提升較大，未來公司將立足西南區域，深耕市場，有望獲得大股東重慶城投的支持，發展平穩。

渝開發(000514)2月6日發布09年年報，09年渝開發實現營業收入4.54億元，同比增長9.84%；09年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比增長20.36%；每股收益為0.2449元，同比增長20.34%。

此外，鑒于2010年度公司主營房地產開發項目大多處于在建階段，所需建設資金量大，故擬定的利潤分配預案為：按每10股派發現金0.2元(含稅)，共計分配現金1268萬元，不再進行資本公積轉增股本。

年報顯示，09年營業收入小幅增長主要由于會議展覽收入增加，會議展覽是貢獻收入最多的項目,為1.84億元；其次才是商品房銷售，為1.11億元。新增確認大渡口BT項目收入，抵消了商品房銷售收入有所下降帶來的影響。在商品房銷售方面，盡管其營業毛利下滑，但營業成本下降比例更大，反而提高了營業利潤率，加上信托投資收益、處置土地及辦公樓收益等共同影響使得凈利潤同比上升逾20%。

目前，公司面臨的主要問題突出表現在土地、項目儲備相對不足,房地產開發項目年度間未能形成有機的銜接和開發規模的突破；難以形成房地產開發項目的持續效應。旗下隧道收費和會展經營雖能帶來穩定現金流，但成長性不足；并且，公司未來發展空間還看股東的支持力度。

資料顯示，渝開發是重慶唯一的房地產A 股上市公司，具有一級開發資質的房地產開發企業，由于經歷多元化投資發展路徑失敗和資本運作不當，公司2000 年至今僅開發了鳳天錦園和橄欖郡兩個商品房和一個經濟適用房項目，合計約30萬平米，目前土地儲備的權益建筑面積39萬平米；渝開發的大股東是重慶城市建設投資集團，為一級土地開發商，是重慶市政府賦予土地儲備職能的兩大集團之一，實力雄厚，可在未來公司的招牌掛中提供便利條件。目前城投公司在重慶市擁有5萬畝開發用地，大部分集中于重慶市主城區，土地用途為綜合用地和工業用地等公司在獲取土地資源方面獨具優勢，未來主要業務將依賴于大股東的有效支持，但這一優勢究竟能否為公司所利用以及受益程度目前尚存在較大不確定性。

06 年后公司調整了業務結構，通過收購股東資產獲得了兩部分穩定利潤來源，一是向大股東收購黃石隧道收費權，每年可為公司帶來5,500 萬元收入；二是通過向大股東定向增發收購重慶國際會議展覽中心，會展中心位于重慶市主城六區之一的南岸區江南大道，由城投公司投資興建。項目規劃總建筑面積為23萬多平方米,已于05年10月投入使用，是目前西部地區規模最大、設施完備、功能齊全的現代化會展中心之一，已先后承辦諸多大型會議及展覽。政府對會展業務的扶持使得公司獲得穩定的現金流，這部分業務每年約可實現1.8億元收入。

年報顯示，公司09年通過招拍掛方式獲得了巴南金竹工業園A地塊（143畝）以及南岸區黃桷埡地塊（約795畝）土地，沒有依靠大股東。此舉緩解了長期制約公司房地產開發主業發展在項目和土地上存在儲備不足的問題。上述兩個項目建面共120萬平米，黃桷埡項目2010年6月開發洋房擬做前期準備，先開發小部分。上述兩項目2010年新開工建面20多萬平米。2010年在建項目為30萬平米（祈年•悅城在建15萬平米、竹園BT項目14.6萬平米），加上2010年新開工兩個項目20萬平米，2010年公司建設規模為50萬平米。2010年，渝開發表示將力爭使資產規模突破50億元，形成200萬方以上的土地和項目儲備。

目前公司在售樓盤僅一個“祈年•悅城”項目，建面15多萬平米，大部分已銷售完畢，均價5,000-6,000元/平米。據悉，剩余180套房源被天津法院查封。成本3,000-4,000元/平米，毛利2,000元/平米。竹園項目為BT項目，為政府建設的經濟適用房，總建面14.6萬平米。上述兩項目將于2010年全部結算。加上會展利潤和路橋利潤，預計凈利潤還將有所提升。

公司7.9億元公司債的發行還在證監會的審核當中，用以項目開發建設等。此舉有利于緩解公司資金緊張壓力，改善公司負債結構，為日后順利發展助推一臂之力。

渝開發股價2月8日報收于14.45元/股，跌2.76%。

(叢力 撰稿)

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