油價觸底了？匯豐：反彈可能呈U型，期間長達3年

MoneyDJ新聞 2015-01-19 記者 郭妍希 報導

油價也許即將觸底。國際能源署(IEA)16日宣稱石油輸出國組織(OPEC)以外的產油國今(2015)年的增產速度將低於先前預估、有望帶動油價復甦，這激勵了油價大幅反彈。紐約商業交易所(NYMEX)3月原油期貨16日大漲了2.4美元或5.2%、終場收每桶49.13美元，逼近50美元整數大關。

匯豐(HSBC)也指出，領先指標顯示，油價疲弱的確已開始帶動市場供需恢復OPEC希望達到的均衡狀態，但別指望油價能夠陡然攀升。

barron`s.com報導，匯豐分析師Gordon Gray 16日之所以認為油價不會快速反彈，原因有四點。第一，OPEC(尤其是沙烏地阿拉伯)對產油的態度相當強硬、絲毫沒有讓步跡象，意味著中東方面將堅守產油量。第二，原油是以美元報價，當美元續強、油價就會走軟。

第三，全球石油需求雖不疲弱，但也並不強勁；匯豐最近才剛剛將全球國內生產毛額(GDP)的成長率預估值從2.8%下修至2.6%。

第四，美國頁岩油商至今的減產幅度還是不夠多，雖然當地的產油成長率已減至2-3年低點，但是匯豐的模型卻顯示，2015年北美增加的產油量仍會達到每日80-100萬桶，即便資本支出普遍已下降了20-30%。

基於上述理由，匯豐認為，油價不會出現V型反轉，反倒有可能呈現U型反彈，期間可能長達三年。

IEA 16日公佈的報告稱，除非發生任何重大的供應中斷事件，否則油價可能不會在近期內回升，但有越來越多的跡象表明情況將會好轉。該報告將非OPEC成員國今年的原油供應量增長預期下調了35萬桶/日，並預計對OPEC產油國的原油需求將在今年增加30萬桶/日，至2920萬桶/日。

IEA預計今年美國的原油產量仍將保持強勁增長，僅將美國原油產量預期下調了8萬桶/日。不過，來自於加拿大和哥倫比亞的原油產量預計將出現較大的下降，從而進一步減緩供應增長。

彭博社甫於1月12日報導，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)發表最新報告指出，全球油市供需恢復平衡前，油價需在低檔維持一段相當長時間才能壓低頁岩油投資金額。高盛預估今年上半年美國商業原油庫存將持續攀高，未來三個月內西德州中級原油每桶報價將下探41美元。

彭博社1月8日還報導，高盛私人財富管理公司策略資產配置部主管Brett Nelson表示，美國頁岩油廠商已積極削減資本支出、配合全球經濟持穩，預估今年下半年油價將回升至60-80美元。

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