藍籌跌勢持續 指數下行再尋共振點

繼7月下旬銀行板塊出現一輪恐慌殺跌后，本周券商板塊因為行業業績大幅倒退及巨額限售股解禁雙重打擊，周初開始全線暴跌，保險板塊則跟隨大跌，金融板塊的“小型地震”對市場信心構成沉重打擊。

在券商、保險股暫時喘定之際，周四、周五，以貴州茅臺、洋河股份、五糧液為代表的白酒藍籌股以及以云南白藥、東阿阿膠為代表的二線藍籌績優股紛紛大跌，市場雪上加霜，大盤周K線再收長陰，上證指數雖險守2100點，但深成指、滬深300指數的長陰周K線則不但完全吞沒上周的中陽周K線，還創出了近期新低，其中滬深300指數年初低點2254點也處在岌岌可危之勢。

大盤連跌3個月后，目前處在歷史上較為罕見的弱市格局當中，在股市又來到了“懸崖邊上”之際，券商、保險、白酒、醫藥等一二線藍籌股不但未能“懸崖勒馬”，反而“落井下石”，市場信心接近崩潰的邊緣。

從技術分析的角度來看，未來兩周大盤的表現非常關鍵，即未來兩周能否“懸崖勒馬”，將直接決定上證指數2000點大關能否穩守，直接決定市場信心是否崩潰。對于這個問題，筆者目前持相對樂觀的看法。

首先，從時間周期角度看，上證指數歷史上從未連續下跌3年，據此推測今年年K線收陽即年底收盤在2199點之上的概率偏大，也就是說年底前，2200點以下可能都是空頭陷阱。

另外，根據滬深大盤最近20年的周期波動規律，今年下半年大盤處在約45個月的峰谷循環周期的波谷位置，據此推測大盤目前處在中長期探底的最后階段，或者震蕩構筑中長期底部的過程。

還有一個值得關注的周期特點：上證指數最近10年只有3個時段連續下跌超過4個月或5個月，分別是：2002年底、2003年中和2004年中，最多連續下跌月數是5個月。而2005年以來，上證指數從未連跌超過3個月。據此推測，已經連跌3個月后，上證指數本月收陽值得期待；即使本月不收陽，9月成為月線級別低點則幾乎是“囊中之物”。也就是說，8、9月份股市將很可能出現下半年較為明顯的次級或者中級的上漲波段(是否反轉有待觀察).

從周線的周期規律來看，8月最后一周前后將是最值得關注的中短期時間之窗。圖示77周對稱點指向的7月23日當周見底(誤差一周)目前依然有效，但由于浪形、通道、形態、缺口等其他技術特征未形成“多維和諧共振”，因此2100點低點后市被跌破的概率偏大。如果上證指數短期內跌破2100點再創新低，則未來一至兩周出現周級轉折概率也很大，原因是8月底那周C浪時長92周正好等于A浪時長46周的2倍，而且下周是深綜指2005年底部之后的第360周。考慮到正負一周的誤差，下周即應進入“戒備狀態”。

根據和諧共振法則，時間之窗要與技術形態、浪形、指標等其他技術特征形成共振，才能生效。如果與基本面、政策面形成共振，那么時間之窗引發變盤的概率更大。那么，目前其他技術特征又如何呢？

根據艾略特波浪理論，筆者認為上證指數目前首選數浪方式如圖所示，5月初至今運行大C浪之第(5)中浪，而本周的跌浪，則是(5)浪中的第v小浪，即近期的跌浪很可能是中長期跌浪的“最后一跌”，如果上證指數下周繼續下探創新低，則浪形與上述的92周周期形成“共振”。而根據艾略特波浪理論，如果3浪延長，則5浪傾向于與1浪等長，如此可推測(5)浪目標在2050點附近。

另外，如果以上證指數6月25日的缺口作為中繼缺口測量，則上證指數的下跌目標在2068點。而從附圖可以看到，上證指數最近2年多以來的中型下降通道下軌，目前大致在2070點附近。

綜合以上分析，除非下周開始上證指數在重大利好刺激下，出現小概率事件，連續上攻突破2150點甚至2170點，否則上證指數將在未來一兩周在2050點至2070點一帶形成時間周期、空間、波浪、通道、缺口等技術特征形成的“多維和諧共振”，策略上，這種技術上的“多維和諧共振”可作為大盤轉折、變盤從而形成重要拐點的充分條件。

短期內的變數可能在于貨幣政策。由于今年2月18日和5月12日兩次降準，時隔3個月后的本周末是年內第三次降準的重要時間之窗，因此這可能是大盤短期內最重要的變數。即使下周初因為降準，大盤出現短暫反彈，但如果上證指數反彈不能站穩2150點之上，則很可能再次下跌考驗2100點整數關，并在2050至2070點區間完成關鍵探底，即以上的“多維和諧共振”有望形成，并因此引發中型以上級別的重要底部。