新人幣國債今掛牌 暗盤失色 表現遜新iBond

人民幣零售國債 (86606-HK) 將於今 (20) 日首日掛牌，暗盤價昨 (19) 日未見造好，更一度破底低見 99.75 元人民幣，收市最多僅升 0.2% ；與早前香港政府發行的第二批通脹掛鉤債券 (iBond)(4214-HK) 首日大升 5% 大相逕庭， iBond 昨更高見 106.25 元，創上市新高。

《星島日報》報導，財政部昨公布，供零售投資者認購的 2 年期 55 億元人幣國債超購 2.2 倍，略遜於去年錄得的 3 倍超購；是次為財政部第 4 次來港發債， 2 年期票面年息率為 2.38% ，招股價為 100 元人民幣，將於今日上市。

根據輝立交易場及耀才新股交易中心資料，該批國債昨日暗盤交投未算活躍，但見沽盤「大排長隊」卻未有買家垂青，更一度破底，分別低見 99.95 及 99.75 元 (人民幣，下同) ，惟最高僅較招股價高出 0.85% ，收市則分別報 100.1 及 100.2 元，合共成交僅 290 萬元；零售國債全日升幅不足 1% ，更有人「蝕讓離場」。

香港投資者學會主席譚紹興指出，國債暗盤表現平平，主要是國債息口低，以及人民幣概念不再吃香之故。他表示，隨著內地經濟增長放緩，人民幣不排除見頂回落，持有國債的投資者或要面對匯率風險；但他認為國債投資者毋須急於沽貨，若將國債當作儲蓄工具，仍然有一定的保值能力。

輝立證券企業融資主任陳英傑認為，國債息口未有與通脹掛鉤，故未如 iBond 般受追捧，亦透露多數散戶都傾向觀望國債今日掛牌後的表現；他坦言，部分借 100% 孖展的投資者較心急出貨，昨日先沽售，並預料國債今日不會大升，最高僅見 101.5 元。

相對上月底發行的 iBond ，認購國債的散戶簡直「無肉食」；第二批 iBond 更於昨日高見 106.25 元，收報 106.2 元，仍創下上市新高，回顧其暗盤及首日掛牌表現，亦較招股價高出逾 5% ，惟去年發行的首批 iBond (4208-HK) 表現更勝一籌，於年初首次派息前夕曾高見 108.4 元。

譚紹興指出， iBond 當初的定價以及派息都十分慷慨，假若未來幾年香港通脹維持在 3% 或以上， iBond 的合理價可升至 108 至 110 元。耀才證券研究部副經理植耀輝則認為， iBond 投資者可以繼續持有收息，但現時增持已經太遲，其價格已差不多反映派息理想因素，再升空間有限。