通脹預期驟升 大消費或受寵

東海證券認為，全球未來通貨膨脹的預期大為增強，近期諸多大宗商品的國際期貨市場價格也是大幅上漲。在此背景下，及部分地區災害性天氣的頻發，將使消費板塊諸多行業具備較大潛力。

東海證券11月8日分析指出，近期滬深股指在外盤拉動下大幅上漲，而觸發本輪行情的主導因素則是美元的持續貶值和流動性泛濫之下的通脹預期。本周美聯儲決定維持聯邦基金利率不變，同時將購買6000億美元長期國債，預示第二輪定量寬松政策啟動。全球未來通貨膨脹的預期大為增強，近期諸多大宗商品的國際期貨市場價格也是大幅上漲。

10月CPI居高不下

據國家統計局測算，9 月份CPI中新漲價因素90%來源于食品價格和居住價格的上漲。而國家發改委價格監測數據亦顯示，今年10月份絕大部分農產品價格出現上漲。在通脹預期增強背景下，及部分地區災害性天氣的頻發，將使消費板塊諸多行業具備較大潛力。

受益通脹農業股首當其沖

在農林牧漁行業方面，氣溫快速下降將導致肉類需求的增多。禽肉價格上漲有了更大的需求基礎，上漲的步伐將更穩健。因此，建議關注畜禽養殖和飼料類上市公司。水產品方面，海參是御寒佳品，極寒也將促進其消費需求。另一方面，大連海域受今年石油污染的影響，海珍品供給將減少，冬天也可能導致渤海海域及部分黃海海域出現類似去年的海面結冰情況，將給浮筏養殖帶來損失，進一步降低供給。因此，海珍品養殖企業中以底播為主和不受海冰影響的上市公司值得關注。此外，寒冷在直接導致對能源需求的增加的同時，對糧食的需求也將增加，成為推動糧價繼續上行的又一力量。種業行業很可能受益糧價上漲，目前上市公司均為中國種業骨干企業，建議關注研發和銷售均較突出的種業公司。

商業景氣度高位估值依然低估

商貿行業方面，其景氣度依舊保持高位運行。由于物價上漲提高了銷售額，通脹預期提升了消費熱情，也加大了對貴金屬消費；而政府積極擴大內需，“家電下鄉”“以舊換新”“汽車下鄉”等多項政策也助推消費升級，消費者對于家電、汽車、金銀首飾等耐用消費品購買熱情在不斷提高。同時，今年商貿行業的一個明顯特征是中西部消費加速，今年前三季度全國千家核心商業企業零售額中部和西部的增速明顯高于東部地區。溫和的通脹持續、政府積極擴大內需、促進中西部消費發展，這幾大因素未來將刺激中國消費進入持續發展的黃金時代。同時，經過前期的調整，目前該行業相對大盤的估值溢價逐步回歸，后期可關注受益中西部消費增速加快和消費升級的區域性龍頭零售商及穩步向新興省市擴張的全國性公司，以及受益于通貨膨脹和消費升級的公司。食品飲料行業方面，長期仍建議逢低吸納估值偏低的且中端酒有較大發展可能的一線白酒股。

(吳蘭蘭 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235