旭光資源蛇吞象 砸110億港元收購塑料業務 今日復牌

再有二、三線股大發新股進行「蛇吞象」式收購，市值僅 57 億 2500 萬元 (港元，下同) 、去年中才上市的芒硝生產商旭光資源 (0067-HK) 昨 (7) 日公布，計畫向大股東索郎多吉為首人士，購入 PPS 樹脂生產業務，預期作價 110 億 5300 萬元， 9 成代價以新股支付，該股今 (8) 日復牌。

《星島日報》報導，根據旭光的通告，該公司擬收購的目標公司 (即前稱迦騰高分子纖維的中國高分子新材料及旗下公司) 是全球產能最大的 PPS 樹脂生產商之一， PPS 屬高性能熱塑性塑料，廣泛應用於電氣及電子、汽車、工業、塗料及過濾器等方面。目標公司的主要生產設施在四川，六月底時其 PPS 樹脂合併年產能 3 萬公噸、 PPS 化合物三萬公噸、 PPS 纖維 5000 公噸。若不計金融工具公平值變動，目標公司 2009 年度盈利 6 億 3800 多萬元人民幣， 2010 年上半年增至近 4 億 4600 萬元人民幣。

旭光計畫收購目標公司最多 9 成半股權，作價以整家目標公司值 116.3475 億元計；假設目標公司今年下半年盈利與上半年相同，收購作價約為市盈率 (本益比) 11.2 倍。收購總代價其中 1 成以現金支付， 9 成代價發新股，每股作價 3.15 元，較停牌前收市價有 7.51% 溢價，新股數目將等於現有股本逾 1.62 倍，索郎多吉及一致行動人士的持股量，將由目前的 45.66% ，增至交易完成後最多 74.25% ，目標集團股東之一的摩根士丹利旗下基金，最多也會持近半成旭光。

交易涉及的多位賣方，料將從中賺取巨額利潤。以索郎多吉為例，通告顯示他旗下的 Ascend ，在 11 月 9 日後將持有目標公司 37.87% 股權，出售作價近 44 億元，但索郎多吉與 Ascend 根據買賣協議將予轉讓的目標公司股份，原購入費用僅合共逾 4100 萬美元 (不足 3 億 2000 萬港元）。