港交所擬推"中途停牌"機制 明年可望實施

上市公司發布股價敏感消息的停牌時間，明年可望大幅縮減。消息透露，港交所 (0388-HK) 上市委員會已討論「中途停牌」機制，月底諮詢市場，建議將停牌時間由目前最短半個交易日，縮短至 30 或 45 分鐘。

《星島日報》報導，港交所上市委員會本周一 (16日) 召開政策會議，「中途停牌」  (Trading Halt) 機制是重點討論議題。據了解，委員會認同本港縮短停牌時間的大方向，港交所最快 7 月底刊發諮詢文件，如一切順利，目標是明年中實施。

消息人士透露，諮詢內容初步包括： (一) 上市公司刊發股價敏感消息的「中途停牌」時間，由目前最短半個交易日，縮短至 30 或 45 分鐘； (二) 設有 5 至 10 分鐘「復牌前競價時段」； (三) 交易時段內申請復牌的股份，復牌後須交易最少 15 分鐘才能收市，即最遲須於中午 3 時 45 分恢復交易； (四) 停牌前投資者已輸入的買賣指令須全數取消，投資者如想在股份復牌後繼續買賣，須重新落盤； (五) 如同時有 A 股在內地掛牌的 H 股，在港的復牌時間或須與內地配合。

舉例來說，假設「中途停牌」時間為 30 分鐘，「復牌前競價時段」是 5 分鐘，上市公司如要在交易時段刊發股價敏感消息，並申請同日復牌買賣，其敏感消息通告最遲要在下午 3 時 10 分刊登。

對於同時有 A 股在內地上市的 H 股來說，未必能受惠香港縮短停牌時間，因根據內地法規，上市公司如因發布股價敏感消息而停牌，最快翌日才能復牌。換言之，如不想出現復牌「前後腳」，香港 H 股始終要待內地 A 股恢復買賣才能復牌。雖然中港兩地上市規則獨立運作，沒有明文規定 A 、 H 股一定要同步停牌或復牌，但據悉兩地交易所一向有就此溝通，盡可能做到復牌步伐一致。

港交所 2009 年曾探討縮短停牌時間，後因證券界反對而擱置，這次舊事重提，因去年 8 月駭客入侵「披露易」網站，拖累 3 大藍籌及 400 多支窩輪停牌半日，市場遂有聲音建議香港縮短停牌時間。

海外市場的停牌時間，普遍較香港及內地短。以新加坡為例，上市公司發布股價敏感消息後，只需停牌 30 分鐘；澳洲亦只需停牌 10 分鐘。英美限制更寬鬆，英國容許上市公司在交易時段刊發重要資訊而毋須停牌；美國則交由上市公司自行決定應否停牌。