和黃擬發行兩批美元債 財務指標難改善 評級A3 前景負面

銷售文件顯示，和黃 (0013-HK) 計劃發行兩批美元債券，年期分別為 5 年及 10 年，意向息率為同年期美國國債加 275 點子。評級機構穆迪給予和黃發行的 5 年及 10 年美元債「A3」評級，前景「負面」，指現時歐洲環境疲弱，預計和黃的財務指標難見持續性的改善。而惠譽亦預期授予該兩批債券 A- (exp) 評級，評級將於收到落實條款的最終文件才確定。

香港《大公報》報導，評級機構穆迪表示，給予和黃發行的 5 年及 10 年美元債「A3」評級，前景「負面」。同時，穆迪亦給予和黃「A3」評級，前景「負面」，反映其業務層面廣泛及地區性多元化，現時經營的業務具有強勁競爭地位，並産生穩定現金流，和黃亦能夠維持強勁的流動性組合。但由於歐洲業務佔和黃收入超過 40% ，而現時歐洲環境疲弱，預計和黃的財務指標難見持續性的改善。

穆迪又指，現時和黃的營運資金╱淨負債比率已由 2010 年底的 17% 降至去年 6 月的 14.4% ，略低於該行預期。同時，資産對權益帳面值比已見改善，反映來自分拆港口業務的收益顯著。不過，和黃經調整後的淨負債╱淨資金比率、經營現金╱淨負債及經營現金利息覆蓋率均仍然疲弱，亦是導致給予前景「負面」的原因。