降息降準成大概率事件 春節前后或是時間窗口

和訊網訊息 眾多專家認為今年中國經濟最大的風險就是通縮，經濟依然有下行風險，降息降準成為大概率事件，而各界關注的焦點是具體的時間視窗。1月17日，在和訊“財經中國2014年會”上，中信證券(600030,股吧)首席經濟學家諸建芳表示，預計2015年中國貨幣政策會繼續定向寬鬆，有“降息降準”的可能，並且越早執行越好，時間視窗大概會是在春節前后。

國家統計局此前發布的2014年12月經濟數據顯示，cpi同比漲幅為1.5%，ppi同比降3.3%，這意味著，ppi已經連續34個月出現了負增長，而ppi大降則預警通縮。另外，去年新增貸款9.8萬億更新高，12月末廣義貨幣供應量(m2)年率增速意外放緩至12.2%，創八個月最低，也低於央行全年約13%的增長目標。

根據2014年總體金融數據，市場據此判斷貨幣政策寬鬆成大概率事件，但對於政策調整時間依然具有爭議。

諸建芳認為，從現在經濟來看，總的需求還是處於比較疲弱的狀態，物價的走勢來看也趨向於通縮的趨勢。這種背景下，政策還需要整體性寬鬆，包括財政政策以及貨幣政策。而從貨幣政策來看，降準、降息還是有必要進行的。從時間視窗來看，比較好的話，相對還是要早做，春節前后是一個時間視窗。

另外，對於“消費、投資、出口”三駕馬車對今年經濟的拉動作用，諸建芳認為，今年來看，“三駕馬車”都有一定的壓力，受全球經濟增長影響，外需不是很強勁，處於比較弱的復甦。在美元強勢的背景下，人民幣對其他貨幣會有升值的走勢。從有效匯率角度來講，對出口還是會有一些影響。同時，消費大體平穩，顯著的改善可能性不大，短期內有比較好的增長。投資來看，像地產及制造業的投資正處於低位狀態，因此需要對投資方面進行對沖，保持投資的一定增長。這些看下來都有一定的壓力。從穩定增長的角度來說，短期內還是要靠投資的穩定，預測明年gdp增速為7.1%。

而根據媒體的報導，“一帶一路”規劃已經獲批，即將正式出臺。對此，諸建芳表示，推進“一帶一路”建設，主要是由於中國的制造產能過剩，成熟的產能也很多；中國基礎設施建設能力很強；同時，外匯儲備也比較充裕。“一帶一路”可以加強與周邊國家的聯系，尤其通過互聯互通，可以促進中國與這些國家經貿、投資及政治的相互認同和聯系，帶動國內相關產業增長，穩定中國經濟，形成新的經濟增長點。