回顧展望 辭舊迎新

2011年最后一個交易日，滬深指數以陽線報收，中陽線的漲幅使得本周的周線圖得以終結八周連陰的走勢。年線上，上證綜指跌21.68％，深成指跌28.41％，創業板綜指跌跌幅更是高達35.42％。“熊”是描述今年大盤整體表現最合適的字眼。

一．動蕩的2011

回首2011年，A股市場之所以動蕩不堪，主要是受到來來自以下幾個方面的影響：

1.黑天鵝遍地飛。回首今年國內A股市場，黑天鵝事件多次開花。綠大地財務造假案引發了對上市公司財務造假的關注。“假賬”甚至使得中國概念股成為海外市場重點打擊的對象，多家公司市值大跌。另外，瘦肉精、毒水餃、毒牛奶等“毒”更是毒害了部分上市公司。高鐵一撞，鐵路個股紛紛腰斬。

2.歐債美債紛紛攪局。歐債危機從愛爾蘭的幾個國家開始蔓延到意大利和希臘，并且尚未有具體解決措施出臺。在歐債仍然懸而未決之時，美債危機登場。

3.擴容。IPO和再融資是今年A股市場最熱的話題。在貨幣緊縮的過程中，不斷有公司通過上市進行融資，已經上市的公司又發行債券或定向增發。國內市場融資規模達到美國市場的二倍，不難看出是什么壓倒了A股市場。

二．2012的迷局如何收官？

站在2011的最后一個交易日來展望2012，自然充滿謎一般的色彩。2012的今天到底如何收官，以下幾個問題的解決是重要的。

1.如何讓房地產調控不打壓經濟增長。想必這也是管理層正在思考的一個問題。

2.歐債危機是否有進一步的利好措施出臺？今年歐債危機以及另外以下不安因素已經引發了美元的強勢上漲。如果不安因素不能解決，美元的持續上漲將會對國內資本的流向產生重要影響。

3.協調好投資和消費在國內經濟發展中的地位會是明年結構調整的重要任務，一些板塊由此也會誕生階段性的投資契機。

2012或許全球范圍內的資本市場仍然會跌宕，但屬于A股的樂章仍然有望奏響。

專家：蘇海彥

機構來源：科德投資

(衛強 編輯)

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