【A+H周評】政府削減投資額，拖累鐵路股全線走低

本周中港股指走勢背離，A股出現反彈，而H股走低，致使AH股價差擴大3.28%。市場期待明年初流動性寬松，滬深A股指數探底回升，盤中創出此輪調整的新低後，逐漸反彈並收復2300點，全周微跌0.24%，收盤報2304.12點；臨近年終投資者獲利回吐，港市H股指數走低，失守萬點關口後跌幅擴大，截至周五收盤，報9936.48點，全周累計下跌1.86%。

A+H股中，A股走勢較相對應的H股強；本周恆指AH溢價指數走高，收盤報111.83點，全周累計漲幅3.02%；今日收盤後倒掛個股增至14只。A股全周成交額約1920.54億元(人民幣，A股下同)；H股全周成交額約212.91億元(港元,H股下同)。

鐵路股大幅走低，受政府削減投資額的消息拖累。據報道，國家鐵道部部長盛光祖於全國鐵路工作會議上表示，明年安排固定資產投資5000億元人民幣，其中鐵路基建投資額4000億元，較今年7000億元投資少43%。

摩根士丹利認為，鐵路設備需求與頂峰仍有一段距離，輕微下調2012-15年內地高鐵需求年復合增長率，由17%減至15%，主要反映部分高鐵線延誤較預期更久。不過，該行相信，由於更多高鐵線及運線將會推出，認為長線增長走勢較為穩定。

此外，受鋼鐵業虧損擴大拖累，近期鋼鐵股表現低迷。重慶鋼鐵H股本周下跌近6%，該公司發表全年預虧公告。

中鋼協統計材料顯示，10月份77家鋼鐵企業虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴大為32.5%，虧損額為21.25億元人民幣(下同)，比9月份增加18.3億元。

分析人士稱，由於內地緊縮政策持續，除水泥行業外，鋼鐵行業多個項目亦推遲；加上鐵礦石及焦煤等成本上漲，但價格未能追上，故整體鋼鐵行業亦受到影響。

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