專家解盤─張島郎：台股封關前洗盤 掉下來的刀子先不要接

日盛投信投資長張島郎5日表示，歐債絕非雷曼翻版，但短線刀子仍將快速掉落。(鉅亨網記者王定傳攝)

台股前幾天量縮止穩，不料一夕變天，風暴中心遠在歐元區，市場擔憂歐洲信債危機恐為下一個雷曼風暴，全球股市5日殺紅了眼，對此，日盛投信投資長張島郎表示，歐債絕非雷曼、次貸翻版，但是短線恐慌賣壓難免，走勢將呈現「向下掉的刀子」，加速趕底，止跌訊號要看「融資、國際股市、技術面連續留下影線打底、權值股止穩」等 4大訊號。

台股5日重挫324點，跌幅高達4.3%，創下2008年1月22日，2年以來的單日最大跌點紀錄。外資持續賣超台股157.2億元，累計這11個交易日賣超台股高達1172.23億元。

釐清毆債風暴≠次貸、雷曼風暴

而致使這次全球股市宛如骨牌效應全倒的殺手，正是歐元區的信貸危機。歐洲會不會像2008年次貸、雷曼風暴，再次刮起金融海嘯？

張島郎表示，雷曼兄弟或次級房貸風暴屬於個人信貸，每天都在評價，因此反映在資本市場更為激烈；但這次需要釐清的是，南歐國家債信危機是希臘、葡萄牙及西班牙赤字問題的擔憂提升，導致這些國家公債信用違約交換 (CDS)成本大幅攀升，屬於公共信貸問題。

張島郎進一步分析，歐元區國家風險雖然攀升，但國家不會任其倒閉，最嚴重狀況一旦發生，預期國際貨幣基金 (IMF)一定會出面伸出援手，因此，此次信貸危機將與冰島、杜拜事件相當，短線市場反映利空都是正常。

外資將急撤新興市場 先轉往美元、美債避風頭

去年「牛轉乾坤」的台股，這波已因陸股、美股以及漲多技術面修正，跌逾千點，如今，歐元區風暴再起，再次牽動外資大舉砍殺，張島郎指出，短線投資信心本已特別脆弱，稍有風吹草動即可能出現不理性恐慌，外資資金也會擔憂信用風險，所以預期外資資金流向將陸續從新興市場撤出，先轉到美元、美債避風頭。

不過，張島郎認為，因為歐債風暴將使歐元區付出經濟衰退的代價，而熱錢的特性向來「利」字擺中間，所以避完風頭後，仍會回頭審視全球經濟基本面，屆時，經濟復甦力道相對優異的中國、新興市場仍將是熱錢重新回流的區域。

台股封關前籌碼洗盤 「刀子狂殺」加速趕底

距離台股封關只剩 4個交易日，去年因資金行情吸取大量外資熱錢湧入的台股，將因外資拋售，短線呈現「向下掉的刀子」走勢，不過張島郎認為：「此剛好有助加速趕底。」

他指出，雖然台股此波超跌，跌幅僅次於費城半導體及港股，為全球殺最兇猛的第 3名，但封關前，台股都將因此次利空而進行籌碼面修正，由今天來看，自營商已觸動停損機制，自行砍出，散戶融資也大舉斷頭了結，預期一波殺到底。張島郎說：「加速趕底下，刀子很快就會掉到地上，可等那時再揀起刀子。」

大盤止跌看4大訊號 短線避開歐洲概念股

至於台股止跌訊號，張島郎點出「融資、國際股市、技術面連續留下影線打底、權值股止穩」等 4大訊號。

張島郎說，融資此波下殺以來，僅 2個交易日有較像樣的減少，今天融資再大減約64億元，張島郎表示，後續融資除非可以連續 2-3天、天天單日減少50億元以上，才可視為籌碼有效沉澱。

張島郎進一步說，國際股市包括美股、陸股若能率先止穩，加上台股盤面可以連續留長下影線打底，就像去年第 1季般，天天留下影線盤底，再搭配權值股止跌反彈，絕對能再走出多頭走勢。

短線來說，張島郎建議，須優先避開歐洲營運佔營收比重較高的個股，而原物料股、風暴中心的金融股也宜適當減碼，外資撤出恐藉由權值股提款，亦不可不慎。