鄧聲興:數碼通可維持高增長

AMTD證券業務部總經理 鄧聲興

數碼通(00315)業務提供強勁現金流，故防守力較強，該股年初至今累積上升104%，走勢明顯跑贏大市。集團業務帶來高現金流，而且受惠于高消費客戶人數強勁增長，因此盈利增長動力顯著。

過去3年股東資金回報率為13%，資產回報率5.8%，優于本地同業平均值。集團派息比率達100%，較同業為高。截至今年6月底止首6個月，手機及配件銷售占集團總收入三成，其收入大幅增加3倍至20.28億元，成為集團收入增長動力，主要來自手機銷售量及平均單位售價增加所致。

此外，服務收入為集團主要收入來源，增加33%至46.03億元，主要由于客戶人數強勁增長及ARPU增加。客戶人數上升17%至154萬戶，當中71%為較高消費的月費計劃客戶，有利公司鎖定未來24個月的盈利。

數碼通現價預期息率為6.4%，預期市盈率為15.5倍，估值吸引。集團手頭現金為11億元，相信管理層會維持派息比率達100%。隨著本地智能電話滲透率進一步增加，相信集團可維持高增長，目標15元，止蝕于11.7元。

(作者為注冊持牌人士)