行業巨頭融資捉襟見肘 萬億民資靜待參股核電

未來10年，中國核電裝機容量將達到7500萬千瓦。但需要指出的是，中國傳統核電融資模式明顯滯后，幾大行業巨頭融資捉襟見肘，難以匹配巨大的投資規模。

據北京商報8月6日報道，西進，或許將成為未來中國核電建設的基調。隨著西部地區首座核電站——廣西防城港核電站一期工程日前開工，中國核電告別“孔雀東南飛”，而西部的“廣闊天地”也將使核電發展“大有作為”。

根據國家能源局此前公布的《能源發展“十二五”規劃》和《新興能源產業發展規劃》，未來10年，中國核電裝機容量將達到7500萬千瓦。核電的大發展，在改變中國能源供應過度依賴傳統能源局面的同時，也給設備制造業帶來一場“盛宴”。但需要指出的是，中國傳統核電融資模式明顯滯后，幾大行業巨頭融資捉襟見肘，難以匹配巨大的投資規模，海量民間資本雖然獲鼓勵民間投資的“新36條”放行，但民資“參股建設核電站”的細則仍待公布。

核電進入“全面布局”階段

作為發展中的能源消費大國，未來相當長一段時間，中國能源供應的主角仍是傳統能源，但煤炭遭遇環保壓力、石油進口依存度高，發展新能源遂成為中國經濟低能耗、低碳增長的必然選擇。“到2020年，非化石能源在中國能源消費中的比例將達到15%。”對于如何實現這一國家戰略規劃，國家能源局的表述是“加快推進水電和核電的開發建設，積極有序做好風能、太陽能、生物質能等可再生能源的利用”。

一個是“加快推進”，一個是“積極有序”，文字表述的差別反映的是國家對不同能源發展的定位。受制于并網等多種因素，風能、太陽能發電在很長一段時間內難以承擔能源供應的重任，核能則不然，中國核電技術已經比較成熟，安全可靠性也經受了檢驗，已建成的核電站運行安全、平穩，經濟性可觀。

“中國在大力發展核電產業的過程中，應重視核電項目的合理布局，而不是一味迎合東部地區的用電需求。”中投顧問能源行業研究員周修杰表示，“此前的布局主要是考慮東部地區經濟發達，工業和生活用電需求量大。”

在“加快推進”的政策背景下，西部地區成為核電布局新的重點，伴隨著西部大開發，內陸地區核電選址和布局也在加速，湖北、湖南、四川等省份已開始著手制定核電發展規劃。

“分食”4650億元 設備制造企業分享盛宴

在防城港核電站開工前，《能源發展“十二五”規劃》、《新興能源產業發展規劃》已經讓國內核電設備制造商興奮不已。根據兩個規劃，為實現非化石能源2020年在能源消費中占比15%的目標，核電裝機容量至少要達到7500萬千瓦，未來10年投資將超過9300億元。目前中國核電設備國產化率已達50%（根據相關規劃，到2020年中國核電設備國產化率需達到70%以上），國內核電設備制造企業至少可以在9300億元中“分食”4650億元。

據了解，核電項目建設周期一般在5年左右，而在更早的5年內，需要展開前期規劃及準備工作。要在2020年完成7500萬千瓦的核電裝機規模，就需要在2015年前后開工建設，因此，未來5年，將是國內核電設備制造商迎來大量訂單的時期。

中投顧問研究總監張硯霖表示，目前國內核電設備制造以東方電氣(600875，股吧)、上海電氣(601727，股吧)及哈電三大集團為代表，但一個核電站包括各種系統共計300余個，需要各式零配件數萬套。一個超長的核電產業鏈，將給國內眾多設備制造企業包括部分民營企業提供機會。

融資滯后 萬億民資靜待“參股核電建設”

核電全面布局，能源供應獲得生力軍，設備制造企業迎來狂歡，但對核電這一特殊行業來說，與9300億元投資“盛宴”相對的是，如何有效融資頗為尷尬。

目前，國內僅有中核、中廣核、中電投三家企業參與核電建設，行業壟斷性高，雖然核電利潤豐厚，但僅靠幾大企業自身盈利顯然無法滿足未來核電產業的資金需求。以中核集團為例，2008年，該集團實現主營業務收入366億元，利潤總額48億元，相對于核電建設的巨額投資，48億元顯然是“杯水車薪”。

周修杰認為，中國核電工業之前實行的是“以核養核、滾動發展”的發展方針，即靠核電項目投產帶來的利潤解決核電發展的資金需求，例如大亞灣核電站投運后的利潤基本滿足了嶺澳一期和嶺澳二期核電項目的建設需求。但面對核電工業大發展的前景、2020年7500萬千瓦的裝機目標，原有發展模式融資速度慢、資金供應量有限的不足暴露無遺。

面對融資僵局，上市成為中核和中廣核兩大行業巨頭積極努力的方向，但受制于產權關系復雜、涉及國家核工業安全等問題，目前兩家企業上市沒有獲得實質性進展。

相對于兩大巨頭的苦苦努力，民間資本或許可以成為核電建設的有力支撐，鼓勵民間投資的“新36條”提出，“支持民間資本參股建設核電站”。

核電建設投入規模大、周期長，所需資金普通民企難以承擔，但核電盈利前景廣闊、利潤豐厚，對民資極具吸引力。而中國民間資本堪稱海量，僅以浙江為例，調查顯示，該省民間資本規模1萬億元。在“參股建設”的方向明確后，相關細則的出臺或許可以為中國核電建設提供新的資金來源。

(付影 編輯)

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