華信投顧－法郎與歐元脫勾

◆盤勢分析

週四瑞士宣布瑞士法郎與歐元脫勾，消息傳出後，瑞士法郎大幅升值，相對的，歐元卻出現再創波段新低的重貶走勢。迫使瑞士央行宣布調降利率，因而激勵了瑞士和歐洲股市的強力反彈。瑞士之所以宣布和歐元脫勾，最主要的原因在於，市場一致公認，歐洲央行將在1/22舉行的決策會議中，宣布推出貨幣寬鬆政策。瑞士原本就為了維持瑞士法郎和歐元的掛勾，而耗費了許多成本。一旦歐洲央行確定推出貨幣寬鬆政策，歐元必將繼續回貶，而瑞士也是必得花費更多的成本，維繫瑞士法郎和歐元的間的聯繫。這是造成瑞士斷然宣布脫勾的原因。不過，這件事情的重點不在瑞士的態度，而是在於，瑞士的作法，已經明確證實，歐元還有大幅貶值的空間。如同我們之前所分析，一旦歐元繼續重貶，亞洲新興國家，極有可能被迫展開貨幣貶值競賽，屆時外資恐將再度大舉流出台灣股匯市。

下週三日本央行將召開利率決策會議，近期由於避險資金的大量流入，造成日圓止貶反彈，但是升值的日圓並不符合日本利益，因此，下週日本央行再度推出貨幣寬鬆政策的可能性相當高。如果週四歐洲央行也宣布推出貨幣寬鬆政策，則日圓、歐元的貶值，恐將對台幣形成沈重壓力。屆時，外資是湧入台幣，還是流出台灣股匯市避險，將決定台灣股市的趨勢方向。

今天美國股市將近行半年線爭奪戰，自技術面觀察，止跌反彈收紅的可能性較高。同樣的，今天跌破月線的台灣股市，在止跌量出現後，下週一收紅或低檔震盪收紅K十字線的可能性較高。但是除非國際股市出現爆發性的反彈，否則台灣股市應該僅是一日反彈而已，接下來應該還會繼續探底。

李永年 分析師

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