英飛拓豪賭海外市場隱藏重大風險

繼創業板金亞科技之后，英飛拓(002528)再啟大手筆對外并購活動，巨資收購境外創業板上市公司。不過，與金亞科技不同的是，英飛拓的這起收購要面對的現實問題似乎更多。

昨日，英飛拓發布公告稱，公司計劃收購一家在加拿大多倫多證券交易所創業板上市的境外公司100%的股權。該公司名稱為March Networks Corporation(以下簡稱“目標公司”)，與英飛拓同為安防設備及解決方案提供商。根據公告，英飛拓將以協議收購的方式來完成這筆收購，收購價格為5加元/股(折合人民幣30.76元)，英飛拓須以約5.54億元人民幣的價格現金收購。如果收購順利完成，目標公司將從多倫多創業板退市，成為英飛拓的海外全資子公司。

數據顯示，目標公司2011財年營業收入為10278.2萬加元(約合人民幣6.38億元)，英飛拓2010年度營業收入4.84億元，約占公司同期營業收入的131.82%。從這點意義上來講，英飛拓的這筆并購同樣有著蛇吞象的性質。

不過，需要指出的是，英飛拓的這起收購面臨著諸多的不確定性，因為目標公司已經連續兩年大額虧損。目標公司2010年虧損3243.9萬加元，折合人民幣2.01億元；今年仍然虧損約537萬加元，約合人民幣2328萬元。

分析人士認為，英飛拓此番大手筆的海外并購，主要是出于其海外業務擴張的需要，英飛拓希望借助目標公司在北美及歐洲市場的影響力，迅速切入國際市場。不過，由于目標公司連續兩年虧損，英飛拓收購完成后，將面臨著如何使目標公司擺脫虧損困境的難題。如果目標公司繼續虧損甚至虧損擴大的話，將對英飛拓合并報表利潤產生重大影響。據悉，英飛拓今年前三季度利潤為4576萬元，而目標公司2010年虧損就超過2億元。因此，如果這筆收購能夠順利完成，目標公司到底將給英飛拓帶來什么樣的變化，目前還存在著重大的不確定性。 (北京商報)

(鄭文良 編輯)

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