外圍壓力舒緩港股或得"喘息之機"

上周，全球股市整體表現仍以震蕩為主，投資者因靜待美聯儲主席伯南克在全球央行年會上的講話而表現得十分謹慎，不過至周五后，伯南克針對當前美國經濟現狀以及美聯儲將有可能做出的舉動所發表的言論，給氣氛緊張的市場帶來一定的安撫，為股市注入了強心針。歐洲股市上周依然表現不佳，市場上對歐債的擔憂揮之不去，歐美市場的起伏不定也給港股帶來一定的壓力，不過A股的強勁表現卻多少給港股提供了支撐。整體來看，恒指上周累計漲幅雖不足1%，但是港股連續四周下跌的走勢得以扭轉，給投資者帶來了希望。

美聯儲主席伯南克的講話樂觀度適中，他表示美國當前的經濟疲軟狀態還并未到需要立即加以刺激的地步，舒緩了市場對美國經濟復蘇放緩加劇的擔憂，高風險資產從而獲得支撐，而美元等避險資產卻再次受到擠壓。美指自74.5附近再次滑落，向下逼近73.5水平，近期，因市場上謹慎度較高，美指持續圍繞74水平上下震蕩。而在伯南克講話之后，短期內市場上的避險情緒將得到明顯緩解，這對美元等具有避險功能的資產價格走勢將會形成壓制，不過，歐元區經濟前景迷茫，債務危機的解決短期又難以取得明顯進展，這將對美元走勢起到一定的支持作用。歐元區經濟的現狀岌岌可危，歐債危機所引發的一系列問題著實令歐洲央行頭痛不已，有關希臘新救助計劃泡湯的跡象進一步強化，歐債惡化的預期正在不斷升高，同時對全球經濟的影響也在逐步增強，這就更加使得投資者對歐債危機的恐懼日趨放大。

從美聯儲主席伯南克上周五在全球央行年會上的講話中不難看出，美國經濟復蘇當前所處的困境在短時間內很難有明顯的改變。伯南克的講話中并未提及QE3問題，不過市場并未因此放棄對QE3的憧憬，畢竟當前美國經濟的增長放緩跡象明顯，并且伯南克講話中也曾表示將在9月份進一步考慮提供更多的貨幣刺激工具和其他的經濟刺激計劃。不過，美聯儲當前也陷入兩難境地，如果放任經濟的自我修復與完善，從而達到重返強勁增長的目標，或許將是一個相當漫長的過程；但是如果過于激進，不斷地實施新的經濟刺激計劃，消費支出和企業盈利或許能夠出現提升，但是通脹也會隨之走高，而且完全利用政策手段催升的經濟或許并不穩定，一旦失去流動性支持，重蹈覆轍或許只是時間問題。美國經濟增長當前所缺失的還是自身源動力，經過之前各種危機的洗禮，美國經濟已然遭受了嚴重打擊，而最近的美債風波更是雪上加霜，不過整體來看，美國經濟復蘇雖然有所放緩，但是依然保持著增長狀態，而后期美國經濟將如何發展還需要進一步留意美聯儲的政策取向。

歐美市場的疲軟，對港股形成明顯的制約作用，而內地A股雖然近幾個交易日表現的較為理想，但是內地政策面的不確定性也令港股投資者無法釋懷。此外，內地經濟數據很快即將公布，投資者短期不會輕舉妄動，不過隨著伯南克的講話對歐美市場的安撫，投資者對后市的擔憂有所緩解，短期內市場或許能夠得以喘息。