[中信建投]緊縮預期升溫黃金高位調整

盡管中東及北非的動亂局勢及歐債危機的擔憂共同推升黃金避險需求，但由于投資者對歐美兩大央行收緊貨幣政策的預期日益強烈，黃金反彈乏力，comex4月期金收跌3.7美元至1416.2美元/盎司。

歐洲央行執委會委員斯塔克表示，不能將利率保持在目前的水準太久,特別是有支撐措施實施的情況下。另外歐洲央行管理委員會委員馬庫克表示，歐洲央行4月加息可能性極高。歐洲央行加息預期越來越強。

而美國圣路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲6,000億美元購債計劃規模可以縮減1,000億美元，他敦促美聯儲開始扭轉其寬松貨幣政策。市場開始認為美聯儲不會推出第三輪量化寬松政策，經濟動能的增強及量化寬松的結束將使今年美國實際利率逐步上揚，從而打擊黃金投資動能。

利比亞動蕩持續。美國駐聯合國大使susan rice周二表示，美國不排除將利比亞反對派武裝起來以推翻卡扎菲的統治。卡扎菲的部隊對反對派予以阻截，投資者對利比亞動亂何時終止充滿疑慮，油價再度走高，也為黃金帶來避險支撐。

標普公司將希臘評級由bb+調降bb-，并稱或進一步調降希臘評級。標普表示，若希臘財政狀況惡化，可能再次下調希臘評級一或兩個級距。同時，標普也把葡萄牙評級下調至bbb-/a-3；評級前景為負面；當前葡萄牙評級較垃圾級高一層。

目前黃金基本面上多空交織，一方面是美歐兩大央行的緊縮預期拖累金價走低。另一方面，歐債危機、中東及北非政局動蕩為金價帶來了避險買盤的支撐。總體來說，盡管遭遇調整，但黃金仍然維持強勢震蕩的格局，隨著金價充分消化獲利壓力，后市有望再度回升。操作上建議黃金中長線多單持有。