市場資金壓力不減 短期國債拋盤較重

臨近年底流動性趨緊態勢未改，銀行間市場短期國債及短融拋盤較重，收益率小幅上行，中長期利率債仍平穩，信用債走勢分化依舊明顯。

中國銀行間債券市場12月22日短期國債及短融拋盤較重，收益率小幅上行，因年底前市場流動性收緊，不過21日承壓的1年期央票走勢趨穩，收益率小幅回落，中長期利率債則仍保持平穩。信用債走勢分化依舊明顯，機構對中低評級債態度都較謹慎，只有高評級券種需求尚可。

年底銀行存款波動較大，對各期限資金的需求均有增加，今日中短期回購利率進一步上行。由于資金有點緊，期限在1年以內的國債等短債收益率續漲，長端方面因對后市向好預期仍在，總體走勢相對穩定。信用債拋盤也比較多，不光是低評級的，像基建、城投、鋼鐵都沒什么人要，也就AAA的需求還比較好。

就具體品種來看，市場好壞因素參半，銀行間國債22日盤整，交投活躍度較21日相比有所降溫。今日成交的32只國債中18跌14漲，成交金額約171億元，較前一交易日萎縮43%。剩余期限約9.66年的11附息國債19跌0.04%至103.78元，對應收益率3.47%。金融債亦盤整，剩余期限4.30年的11國開21跌0.1%至98.29元，對應收益率5.75%。剩余期限0.9年的央票1101088券收報96.60元，對應收益率3.5117%，下跌0.83個基點。

12月22日現券市場成交行情(成交量前十位)
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債券簡稱      最新收益率(%）漲跌(BP)    加權收益率(%)    
11央行票據88    3.5117      -0.83        3.5142
11央行票據94    3.5162      -0.38        3.5356
10地方債03      2.9447       1.56        2.9447
11鐵道CP01      4.9438      -0.11        4.9480
11農發02        5.7839      -2.79        5.7509
11進出07        3.5998       0.71        3.5992
11央行票據96    3.5150      -1.00        3.5232
11央行票據77    3.1008       0.12        3.1002
10央行票據60    3.5300       0.74        3.5161
11國開21        5.7530       2.67        5.7484  
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數據來源：中國貨幣網

貨幣市場方面，年底前資金面日趨緊張，銀行間中短端回購利率22日續漲，基準7天回購加權平均利率收報3.7678%，較21日續升17個基點；隔夜回購利率收報2.9401%，較21日續漲3個基點。總體來看，年底資金面向來緊張，一方面現金需求增大，令銀行存款流失，另一方面銀行面臨貸存比考核，融出資金非常謹慎，今日涉及跨年的14天期資金利率更是躍上5%水平。在財政存款未大規模投放前，資金面緊張狀況難改。不過，央行今日僅地量發行了10億元3個月期央票，并未進行正回購操作，此舉措旨在減輕年末市場流動性壓力。

12月22日質押式回購利率變動情況：
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名稱    最新利率(%) 加權平均收收益率(%)  漲跌(基點)
R001       2.94        2.9401            3.32
R007       3.30        3.7678           16.88
R014       5.50        5.2779           30.57
R021       6.17        5.7041           56.58
R1M        6.20        5.8874           -2.13
R2M        5.85        5.8279           -9.34
R6M        5.65        5.6500          -15.00
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數據來源：世華財訊

上海銀行間同業拆放利率(shibor)12月22日繼續普漲，隔夜Shibor續漲3.67個基點升至2.9350%；1周shibor續漲17.50個基點升至3.7733%；2周shibor大漲37.34個基點升至5.3367%；1月shibor續漲2.67個基點升至5.8917%；3月shibor微漲0.76個基點升至5.4560%，其他更長期限品種漲跌幅在0.3個基點以內。

12月22日上海銀行間同業拆放利率(Shibor) 
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期限     Shibor(%)        漲跌(BP)       
O/N       2.9350           3.67  
1W        3.7733          17.50  
2W        5.3367          37.34  
1M        5.8917           2.67  
3M        5.4560           0.76  
6M        5.4233          -0.29  
9M        5.2447          -0.04  
1Y        5.2362           0.00              
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數據來源：世華財訊

公開市場方面：央行22日發行10億元3個月期央票，參考收益率連續第十八周落在3.1618%。央行今日未進行正回購操作。目前3個月期央票二級市場收益率高于一級市場，故一級市場無下行壓力，發行利率如期持平。本周公開市場到期資金僅170億元，央行本周繼續"被動"凈回籠100億元，至此已連續四周累計回收資金2,080億元。

一級市場方面：臨近年末，各大銀行面臨存款考核，配置債券的需求降低，進出口行22日續發5年期金融債中標收益率為3.6020%，接近當前二級市場水平，但高于此前市場預期，認購倍數為3.20倍。

(劉樹棟 撰稿)

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