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太陽能電池背板2015年市場規模將達123億元。背板技術壁壘高、參與企業少、盈利能力強，PVF膜、PET膜和EVA膜等關鍵材料的毛利率超過40%。同時，背板約占組件成本的3%，預計2015年全球晶硅太陽能背板市場規模達123億元，有著廣闊的發展前景。
我國作為太陽能組件生產大國為背板提供了廣闊的成長空間。我國組件產能超過全球的50%，并且還在不斷增長，為國內背板產業提供了廣闊的成長空間。未來隨著國內背板企業技術水平的不斷提升和組件價格的逐步下降，將加速背板進口替代，進而帶動PVF膜、PET膜和EVA膜等整個產業的快速發展。
我國作為太陽能電池組件生產大國，給國內太陽能背板產業進口替代提供了廣闊的市場，未來背板及相關材料產業面臨成長機遇。太陽能產業未來發展空間非常巨大，但考慮到歐洲補貼下降和國內企業競爭優勢較弱的因素，給予太陽能電池背板及相關材料產業“謹慎推薦”評級。
自2007年我國已連續4年太陽能電池組件產量居世界首位。2010年我國晶硅電池產量為8.5GW，薄膜電池產品為0.5GW，太陽能電池總產量約占全球總產量的50%。基于目前的產能狀況和未來的擴產計劃，未來國產太陽能電池占比有望進一步擴大，這為國內太陽能背板產業提供了廣闊的成長空間。
在太陽能背板產業中，氟膜技術含量最高，短期國內企業大規模量產依然有較大難度，而在EVA膜、PET膜、背板等領域，國內企業已初具規模，未來有望獲得較快的發展，并逐步實現進口替代。
組件制造大國加速背板進口替代。我國占全球50%的太陽能電池組件生產能力為國內背板產業提供了廣闊的成長空間。隨著未來國內背板企業技術水平的不斷提升和組件價格的逐步下跌，將加速背板進口替代，進而帶動PVF膜、PET膜和EVA膜等整個產業的快速發展。背板進口替代促進PET 膜高速增長。背板用PET膜生產線投入資金大、技術壁壘高、對工藝和配方要求高，盈利能力強，毛利率40%左右。國產PET膜已進入全球背板供應鏈體系，未來將分享太陽能快速發展帶來的巨大回報。同時，隨著國內背板逐步實現進口替代，必將帶動國產PET膜的高速成長。
太陽能快速發展引領EVA膜成長。EVA膜作為太陽能組件的關鍵材料，約占組件成本的1.6%，主要用于組件封裝和背板制造，組件封裝用量超過95%，國內企業已具備較強的競爭實力，而背板用EVA膜基本依賴進口。未來，隨著太陽能產業的快速發展，EVA膜必將獲得廣闊的發展空間，2015年全球市場規模達73.23億元。
國內太陽能電池背板產業鏈上游和中游企業較少，上市公司近10家，而下游的組件廠商眾多，從而為上游和中游的國內企業提供了巨大的成長空間。在太陽能電池背板產業鏈中，建議重點關注的上市公司包括東材科技(601208)、南洋科技(002389)、紅寶麗(002165)、回天膠業(300041)等。
股價催化劑：全球太陽能產業超預期增長，包括非歐洲國家實質性的補貼政策推出、全球裝機量的提升等，國內背板產業進口替代步伐加快。
主要風險：全球太陽能裝機量不及預期，需求有所下降；國內背板產業進口替代步伐放緩，導致整個產業增長放緩；背板產業中的一些細分領域產能擴張過快，競爭激烈導致盈利下滑。
多晶硅太陽能電池組件成本構成 晶硅太陽能背板產業鏈
機構來源：國信證券
(衛強 實習編輯)
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