邁科期貨：不確定因素增多 期指或震蕩下行

行情回顧

昨日，滬深股市昨日收盤小幅上漲，上証指數低開後展開反彈，但上行至2409點後午後又逐步回落，截止收盤時，小幅上漲2.49點，漲幅0.10%，報收于2397.55點。滬市全天成交523億元，較上一交易日基本持平。

期貨方面，IF1112合約衝高回落，尾盤時又小幅拉升，最後報收于2598點，上漲9.6點，漲幅0.37%。各合約總持倉增加188手，IF1112合約持倉排名前20位的會員，多頭增倉477手，空頭增倉355手。

基本面方面

1. 在火電企業的連天叫虧聲中，上網電價上調的預期越來越濃。據中國証券報報道，國家有關部門本周一開始組織地方相關部門及電力企業代表共同商議電價調整方案。市場普遍預計，此次上網電價調整幅度在每千瓦時2分左右，調整覆蓋\的地區較廣，方案可能近期對外公布。

2. 一年一度的中央經濟工作會議即將召開，為2012年的宏觀經濟政策定調。官方媒體已開始為這一每年級別最高的經濟工作會議"預熱"，貨幣政策走向成為焦點。在最近的兩篇文章中提到，微調並不等于貨幣政策的集體調整，不能與貨幣寬松畫等號。

3. 國務院24日下發了《關于清理整頓各類交易場所 切實防範金融風險的決定》。《決定》要求，建立"清理整頓各類交易場所部際聯席會議"制度，統籌協調有關部門和省級政府清理整頓違法証券期貨交易工作，督導建立對各類交易場所和交易產品的規範管理制度。

4. 《中國工業經濟運行秋季報告》預測，我國明年工業增速可能會繼續回落到一個適度的增長空間，"穩增長、調結構、轉方式、促融合"將成為明年工業經濟運行的主旋律。

5. 意大利10年期國債收益率周四再度上升至7%以上，表明市場仍舊對歐元區第三大經濟體滿足自身融資需求的能力感到擔心。10年期意大利國債收益率昨日最新上升18個基點，至7.01%；5年期國債收益率上升31個基點，至7.38%。

6. 國際信用評級機構惠譽24日將葡萄牙的主權信用等級從"BBB-"下調至"BB+"，評級展望為負面。惠譽在聲明中表示，葡萄牙財政嚴重失衡且負債高企，意味著該國的評級不再符合投資級標准；葡萄牙評級展望被調降是由于歐洲形勢惡化，預計該國2012年GDP下滑3%。

操作建議

昨日市場低開後衝高回落，市場缺乏向上的動力，當前仍處于重心不斷下移的過程中。國內投資者隨著貨幣政策微調的進行，對進一步寬松預期強烈，但從官方的態度來看，貨幣政策很快轉向比較困難，預期難免落空。國外方面，在多方利益無法調和的情況下，歐債危機得到緩解還有很長的道路。雖然近期歐元區共同債券被提上議題，但是否可行還需要一個較長的討論過程，當前歐元區債務危機愈發的混亂。鑒于國內外基本面都存在不確定性。操作方面，暫時觀望。