外匯儲備余額下降受匯率價格因素影響較大

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--外匯局30日發布2015年上半年中國國際收支報告。報告以專欄形式指出，一年間，中國外匯儲備余額累計下降了2994億美元，近期外匯儲備余額下降，匯率、價格等估值因素影響較大，其他主要是由於境內主體本外幣資產負債結構的優化調整。

主要影響因素包括:一是匯率、價格等非交易價值變動影響使得外匯儲備賬面價值減少2000多億美元，這些並不是實際的外匯從儲備流出；二是中國企業、銀行等調整境內本外幣資產負債結構，增持外匯資產，減少外匯負債；三是企業等各類市場主體跨境外匯凈支付。

附:專欄3 外匯儲備余額下降的主要影響因素

2015年6月末，我國外匯儲備余額為36938億美元，而2014年6月末為歷史最高的39932億美元。在此一年間，外匯儲備余額累計下降了2994億美元，主要影響因素如下:

一是匯率、價格等非交易價值變動影響使得外匯儲備賬面價值減少2000多億美元，這些並不是實際的外匯從儲備流出。國際收支平衡表顯示，2014年下半年至2015年上半年，我國外匯儲備資產累計下降963億美元，這都是國際收支實際交易所致(含儲備經營收益)，其余2031億美元的外匯儲備余額變化均與匯率、價格等估值因素有關。例如，美元指數在此期間上漲20%，導致外匯儲備中的歐元等非美元資產折算成美元時，就會出現美元計價規模下降。

二是我國企業、銀行等調整境內本外幣資產負債結構，增持外匯資產，減少外匯負債。2014年下半年至2015年上半年，我國企業、個人持匯意愿逐步增強，在境內銀行的外匯存款余額先降后升，累計增加了236億美元；同時，企業購匯償還境內外匯貸款增多，在此一年內的銀行境內外匯貸款余額累計下降328億美元，其中，2014年下半年降幅較大，2015年上半年有所企穩；此外，由於客戶與銀行簽訂的遠期售匯合同金額明顯大於遠期結匯，銀行未來需要向客戶凈賣出外匯，為規避匯率波動風險，銀行相應增持了666億美元的外匯頭寸。上述調整最終都使得我國銀行的自身外匯頭寸、客戶外匯存款等境內外匯資金來源增多，而境內外匯貸款發放等資金運用減少，更多外匯資金被銀行運用到境外，在國際收支統計中表現為銀行部門增持境外資產或償還境外負債，均導致資本和金融賬戶逆差擴大。

三是企業等各類市場主體跨境外匯凈支付。2014年下半年至2015年上半年，境內企業、個人等非銀行部門跨境外匯凈支付456億美元，主要用於境外旅遊消費、企業“走出去”投資或償還境外融資等。但外商直接投資、我國企業境外證券籌資等項下依然是外匯較大凈流入，說明真正以長期投資為目的的外匯資金仍在進入我國。同期，銀行自身凈購匯並對外支付外匯494億美元，主要是由於國內客戶黃金等貴金屬投資和消費需求旺盛，推動了黃金進口以及貴金屬投資形成的匯率敞口平盤購匯，體現了“藏金於民”的效果。

此外，外匯儲備經營收益等還會增加外匯儲備，2014年下半年至2015年上半年，國際收支平衡表中的投資收益項目累計收入(即貸方)1979億美元，其中的儲備經營收益貢獻較大。總的來看，近期我國外匯儲備余額下降，匯率、價格等估值因素影響較大，其他主要是由於境內主體本外幣資產負債結構的優化調整。

2015年上半年中國國際收支報告.pdf