台股1月16日 訊息盤點(五) 外資報告

(1) 台積電昨（15）日法說內容處處充滿驚喜，正中多頭外資法人下懷！外資圈看好在今年營收成長逾20％、每股獲利成長逾30％的基調下，合理股價最起碼有5至10元上調空間。短線股價先看140元、半年內挑戰150元，正式引爆台股法說會行情！不過，由於瑞信、法銀巴黎、港商馬來亞證券在法說會前，陸續調降台積電投資評等，對未來股價仍會造成某種程度的箝制，加上國際機構投資人對今年三星現金股利題材與股價上漲空間寄予厚望，台積電今年股價能否追上去年漲幅，備受關注。

(2) 不讓台積電專美於前，大立光昨（15）日法說內容也讓外資圈驚豔，凱基投顧、花旗環球、港商德意志、摩根大通、港商聯昌證券，分別將合理股價預估值調升至3,300、3,100、3,008、3,000、2,900元，看好短線股價可先挑戰2,500元、再創歷史新高。外資圈這波調升後的合理股價平均價位多落在約3,000元，歐系外資券商分析師看好大立光將與台積電聯手推升市場期盼許久的台股法說會行情。不過，元大投顧科技產業分析師蒲得宇就將投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與2,650元。花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋指出，第四季不管是業內還是業外都優於外資圈預期，因而將合理股價調升至3,100元。

(3) 外資對雙D族群後市出現分歧，巴克萊資本證券昨（15）日看好第一季電視面板價格止穩，將友達（2409）與群創（3481）合理股價預估值分別調升至21與15元，但摩根士丹利證券考量到第一季DRAM價格可能會下修1成等因素，將華亞科（3474）投資評等調降至「中立」。儘管巴克萊持「加碼」友達、「減碼」群創看法（因群創恐面臨經營團隊變動風險），但因第一季面板價格可望止穩，將合理股價預估值分別調升至21與15元，以友達為例，將2014年適用本益比0.8倍、每股淨值20元，調整為2015年適用本益比0.9倍、每股淨值23元，群創則是將適用本益比由原先的0.5倍、每股淨值21元，調整為0.6倍、每股淨值24元。

(4) 巴克萊經濟學家梁偉豪15日表示，巴克萊提高台灣2015年GDP年增率預估值至4.5％，且預計國際油價下跌的極大效益將在第2季表現出來，第2季GDP年增率將有5.6％。去年12月台灣出口隨著蘋果出貨效應下降而趨緩，他指出，台灣、韓國在所在的北亞區，今年第1季還需要消化高庫存水準，接下來，三星為搶食小米地盤，今年主打大陸適用的低價手機，關鍵零組件訂單正交給台灣生產，因此，台灣電子業將不會因蘋果2015年尚無新機發表而缺少訂單，第2季將為台灣創造漂亮的出口效益。