尊黃金業：黃金短期下行趨勢未變 或有修正但下行風險猶存

黃金金融屬性的核心是對沖信用貨幣貶值， "歐債危機的避險、美元強勢及新興經濟體的通脹"三條主線將繼續影響中長期黃金價格走勢。歐債危機加劇，歐元下挫，資金避險情緒升溫，黃金遭拋售，投資者更青睞美元。黃金本周密切留意 前低1565的支撐力度。

一、基本面分析：

1. 美聯儲議息會議聲明要點：

金融壓力持續帶來“重大下行風險”(主要來自歐洲)。重申“超低”利率將至少保持至2013年中。全球經濟增長放緩，美國經濟“溫和增長”。扭轉操作(OT)項目不變。消費開支“繼續推進”。失業率“只會逐漸”下降，預計未來幾個季度“溫和”增長。Evans不同意FOMC決議，他偏好更多寬松。

與11月份對比，幾個變化之處。

美聯儲將勞工市場環境“持續疲軟”的措辭改成了“有所改善”。美聯儲11月份強調

居民結構疲軟，這個月變成了強調固定投資業務疲軟。美聯儲將“經濟增長加強”改

成“雖然全球經濟增長有所放緩，但經濟在溫和增長”。伯南克：美聯儲沒有計劃救助歐洲銀行。截至12月10日當周首次申請失業救濟人數減少19000人，至366000人，為2008年5月份以來的最低水準，這是疲軟的就業市場有所改善的最新跡象。

美參議院通過支出和薪資稅減稅延長法案。

美國股市走低。美國股市周一收盤走低，銀行類股跌幅最大。歐洲再度傳出負面消息以及圍繞提高銀行業資本要求的新一輪預期令市場承壓。

2. 歐洲央行行長德拉吉：希望通過注入流動性來避免經濟衰退。容克：歐元區財長同意向IMF提供1500億歐元貸款。向IMF提供貸款的國家不包括希臘、愛爾蘭和葡萄牙。諾亞：大規模購買債券超出歐洲央行的職責范圍。

歐盟財長周一決定向IMF提供1500億歐元雙邊貸款，以補充該國際貨幣基金組織未來穩定歐元的救助火力。

3. 歐元區12月份商業活動再度萎縮。歐元區11月份通脹率持穩。歐盟統計局周四公布，歐元區11月份消費者價格指數(CPI)環比上升0.1%，同比上升3.0%。歐元區10月工業產值月比下降0.1%，連續第二個月走低;瑞士12月ZEW投資者信心指數降至三年低點。此外。英國ILO失業人數升至17年之最，失業率維持在15年最高水平。

4. 韓國央行11月買入15噸黃金。11月17日世界黃金協會發布季度報告：各國央行在三季度凈買進148.4噸黃金。較二季度的66.5噸凈增一倍。央行的大規模購買行為發生黃金在1543美元/盎司的價格處。預計今年各國央行總購買量450噸，那四季度應有90噸的凈購買余額。世界黃金協會報告顯示：2011年第三季度黃金消費同比增長6%至1053.9噸。

5. 基金持倉方面，截至12月20日 全球最大的上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust 黃金持有量1279.97噸，較前一日無變化。截至12月20日 全球最大的上市交易基金(ETF)iShare Sliver Trust 白銀持倉量9698.04噸，較前一日無變化。

6. 德國央行行長：請放棄歐洲央行印錢救歐洲的想法。

7. 匯豐：上調2012年白銀的價格預估，因投資需求強勁。匯豐預計2012年白銀ETF需求將增加5000萬盎司。該行稱或許白銀的投資需求將創歷史新高。法國興業銀行：預計2012年底前金價將挑戰2200美元/盎司。

8. 標普警告下調歐元區15國評級，德國或降一級，法國或降兩級。標普將歐洲金融穩定基金列入負面觀察名單。標普將葡萄牙7家銀行評級置于負面觀察名單。標準普爾將歐盟、地方政府和大型銀行評級列入負面觀察名單。標準普爾評級服務公司周三將歐盟評級列入負面觀察名單，該機構本周早些時候已針對歐元區多數成員國采取了類似行動。評級機構穆迪(Moody s)也在12月9日下調法國巴黎銀行、法國興業銀行和法國農業信貸銀行三家銀行評級。惠譽下調歐洲五大銀行評級。惠譽威脅調降歐元區多國債信評級。惠譽稱，歐元區恐拿不出解決債務危機的全面計劃。該機構并警告稱，包括意大利和西班牙在內的六個歐元區國家近期可能面臨債信評級調降。

9. 中國明年將建立健全穩價長效機制。日前在京召開的全國物價局長會議確定，明年將積極穩妥地推進價格改革，強化價格監管和反壟斷執法，建立健全穩價安民的長效機制。

基本面分析總結：

市場逐步解讀歐盟峰會的結果為，它沒有從實質解決的角度出發，依然以治標不治本的態度，漸進式的改革和解決，有失望的情緒。做空歐元的市場情緒空前高漲。在風險來臨前，投資者更愿意持有美元或美元資產。

在各國央行抄底黃金的大行動中，圍繞黃金的美元融資戰也在悄然升溫。

投資者目前對黃金的商品屬性和金融屬性很難抉擇，等待基本面的進一步演變。

上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust的持倉維持一個較高的歷史水平，表明他們仍看好黃金的長期走勢。