原油上行失敗反下跌 受基本面拖累一蹶不振

基本面分析

周四因瑞士央行放棄匯率下限，油價大幅飆升至51.13美元，漲幅超過5%，但隨后因費城聯儲公布的制造業指數及所有分項均低於預期及前值，油價不但回調漲幅還大幅下跌，最終美原油2月期貨合約下跌2.23美元，跌幅4.60%，報47.67美元/桶，振幅逼近10%。

瑞士央行行長托馬斯-喬丹周四宣布，該行將取消瑞士法郎兌歐元匯率的上限，這一訊息令市場為之震驚。此前，瑞士央行在四年前決定將瑞士法郎兌歐元匯率上限定為1.2瑞士法郎，目的是保護瑞士經濟免受歐元區主權債務危機的影響。另外該行還決定降息，將活期存款利率從-0.25%下調至-0.75%，並將3個月期Libor利率的目標區間從-0.75%到-0.25%之間下調至-1.25%到-0.25%之間。受這一訊息的影響，美元兌瑞士法郎匯率大幅下跌，但兌歐元匯率則有所上漲，推動洲際交易所的美元指數小幅上升。通常美元匯率下跌會促使以美元計價的商品期貨價格上漲，因持有其他貨幣的投資者買入這些商品的成本將會變低，所以油價一度大漲。

隨后美國費城聯儲公布的數據顯示，美國1月費城聯儲制造業指數6.3，預期18.7，前值修正為24.3。費城聯儲制造業指數從11月的21年新高暴跌至本月的近一年新低，遠低於預期。本來原油供給充裕庫存又在高位，制造業數據低迷更打壓需求，在近期空頭主導的大勢中原油難守50美元的關口。

美國原油產量仍在穩步增長，日產已近920萬桶，表明低油價尚未波及頁岩油生產。而且美國原油和汽油庫存總量創下了25年來的新高，凸顯市場供需結構的失衡。與此同時，伊拉克政府與庫爾德達成出口協議后，該國北部原油出口在不斷恢復。阿聯酋、俄羅斯等產油國近期也紛紛表態不會減產，各大機構對原油市場的前景均持悲觀態度。原油市場疲軟的基本面狀況並未改善，反而在歐佩克一貫強硬的態度下有進一步惡化的趨勢。

技術面分析

技術方面經過了周四的大跌，美原油再度回到下跌頻道之中以及5日均線以下，目前10日、20日、60日均線仍成瀑布型下跌的形態分布，說明行情依舊由空頭主導。從之前的波動規律來看，本周原油有可能進行幾日整理后再下跌。從近期的行情走勢看近期美原油很難突破站穩50美元的關口。對於原油近期來說，48.6是一個較強的阻力位，進一步的說目前的行情可能有兩種發展方向，第一是油價可能隨著10日均線繼續下行，第二是油價可能在45至49美元的區間開始震盪，綜合考慮近期的操作仍是以高位做空為主。

操作建議

北油所93#原油

第一阻力位 3369， 第二阻力位3617。支撐位3037。

操作建議上本日建議先逢高做空，具體可遵循10日均線，止損3325附近，持有空單者可繼續持有。

以上建議屬個人觀點，僅供參考。