希臘新緊縮舉措不會有效緩解危機和支撐歐元持續反彈

3日歐元兌美元擴大前日反彈走勢，在希臘宣布新一輪緊縮財政的計劃后，北美早盤觸及1.3674附近本周新高，不過仍未能突破上周反彈遇阻高位1.3683/91區間和低位整理區間，最新報1.3635。雖然希臘迫于歐盟壓力強行啟動新一輪財政緊縮計劃，并獲得德國及歐盟官員的歡迎，歐元自九個多月低點反彈；不過希臘緊縮計劃的可靠性和最終獲得援助前的不確定性可能令歐元重拾跌勢，下半周風險事件前匯率震蕩或加劇。

希臘政府周三宣布了一項高達48億歐元的額外削減赤字計劃，并表示希望歐盟(EU)能夠對其實施援助。據悉，希臘政府將把增值稅上調2%，至21%。還將上調燃料消費稅、煙草特別稅和酒類關稅。另外，希臘政府還將把政府公共部門的薪資獎金下調30%，并凍結政府的退休金計劃。這些措施將為希臘政府在2010年帶來近48億歐元的收入，希望借此緩解高達3千億歐元的巨債壓力，在2010年將財政赤字占GDP的比例從2009年的12.7%減至8.7%。

希臘總理帕潘德里歐稱，在根據歐盟的要求推出新的減赤政策后，我們現在有理由相信歐盟各成員國將團結一致救助希臘。他表示，這些新的減赤舉措并不僅僅只是一種選擇，而是希臘和希臘經濟存活下去的必要選擇。新措施能夠確保希臘生存下去。統計數據顯示，2009年希臘財政赤字占GDP比例為12.7%，公共債務占GDP比例為113%，遠遠超過歐盟規定的3%和60%的上限。

德國總理默克爾對此表示，希臘推出財政緊縮措施是正確一步，并向市場發出歐元將走強的重要信號。但她也表示，周五與希臘總理的會面并不討論援助希臘的問題。她還相信歐洲央行和IMF將對希臘的緊縮措施表示歡迎。

經濟學家認為，希臘政府的計劃在近期將對希臘和其他次要經濟體產生積極影響，增強了歐盟財政框架的公信力。該赤字消減計劃早于歐盟給希臘設定的最后期限3月16日，引發市場猜測歐盟將有可能援助希臘，大幅緩解了希臘債務危機的相關擔憂情緒。市場預計，若希臘新的財政緊縮政策證明是可靠的話，那么該國債券市場和信貸違約互換(CDS)價格所承受的壓力都有望得到緩解，而歐元也將擴大漲幅。

但關鍵是這些計劃如何被希臘納稅人所接受。由于收入“奶酪”被觸動，希臘公務員、稅收官等群體擬在工會的組織下舉行大罷工以示抗議。擁有30萬會員的希臘公務員工會早前宣布他們將在3月16日舉行全國大罷工，希臘稅務工會也號召旗下1.5萬名稅務官在3月8日舉行48小時罷工。過去一個月，希臘民眾曾兩次舉行全國大罷工，表達對政府處理債務危機的不滿。雖然希臘政府仍保有相當高的支持率。但隨著宣布了這些措施，支持率可能會改變，令市場再次更加擔憂計劃調整的長期可行性。

此外即便希臘嚴格執行緊縮舉措，其對國內經濟可謂雪上加霜，并削弱中期經濟恢復能力，中期財政健康仍難以保證。而歐元區其他成員債務問題同樣可能逐漸浮出水面，歐元區短期內不會擺脫解散風險；再加上經濟復蘇放緩，歐洲央行面臨兩難處境，區內基本面分歧或阻止央行收緊流動性的信心，均對歐元不利。與此同時，美國基本面持續改善，美聯儲開始著手退出寬松政策、收緊流動性，截然不同的兩種趨勢和經濟貨幣政策前景均對歐元構成中線利空。

多數交易員仍擔憂，歐元/美元的反彈只是暫時現象，中期還將下跌，因為歐盟并未給出明確的援助希臘方案。繼續關注本周晚些時候德國和希臘財政會晤中是否能夠提出一些具體救助細節。只要希臘債務危機存在不確定性，投資者仍可能傾向于乘反彈逢高賣出歐元。下半周歐洲兩大央行利率決議及美國非農就業報告也對歐元反彈構成潛在風險。

技術上看，歐元兌美元觸底大幅拉升，暗示市場缺乏進一步推低匯價的動力，后市匯價或維持低位整理走勢。目前5日均線低位走平，并橫穿10日均線，二均線在1.3575-1.3600附近對匯價構成初步支撐，20日均線也是一個半月以來首次被告破，后市匯價進一步突破上周反彈遇阻高位1.3683/91附近，或走出低位整理區間，并進一步挑戰30日均線甚至1.3790和1.3840前期高點。周圖看匯價尚未站穩5周均線1.3640上方，雖然匯價連續數周收下影線，暗示低位買盤積極，本輪反彈或有進一步上行機會，但中期看匯價短期修正后，若受制于200日均線1.3890下方，仍有重拾跌勢風險。

明晨美聯儲將公布褐皮書，投資者將予以密切關注以尋找美國經濟和利率前景方面線索。繼續關注周四(3月4日)20:00英國央行將公布利率決定；同日20:45歐洲央行也將宣布利率決議，隨后歐洲央行行長特里謝還將舉行新聞發布會。周五(3月5日)21:30美國勞工部將公布2月非農就業數據，經濟學家預計，美國2月非農就業人口將減少5萬人，差于1月的減少2萬人；失業率將自9.7%升至9.8%。

(桂強理 撰稿)

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