云投醞釀債權人權益保障措施

近期云投債風波的主角——云南省投資控股集團公司昨日公告稱，該公司相關資產劃轉方案正在擬定當中，方案包括對債權人權益保障措施。

云投集團稱，根據云南省政府2011年第56次常務會議，云南省決定組建云南省能源投資集團有限公司。該組建方案涉及云投集團部分資產劃轉。此次劃轉主要是為了進一步做強做大能源產業，將云南省資源優勢轉化為經濟優勢。

市場人士對此看法不一。上海某投資公司人士認為，市場近期被擔憂城投債違約風險的氣氛籠罩，該公告有助于穩定市場信心。城投債最終違約的可能性很小，近期市場的恐慌情緒放大了風險。不過，作為云投債發行人，云投集團此次并未公布具體資產劃轉方案以及對債權人權益的具體保障措施，因此一些機構對此仍持觀望態度。

平安證券固定收益事業部研究主管石磊認為，云投集團劃轉資產純粹是為了整合地方資源，還是增加融資平臺“圈錢”尚難判斷。該公告未明確劃轉后采取何種措施保障債權人權益。估計采取的措施可能是向云投集團注入其他資產，也有可能采取云南省國資委旗下公司進行擔保等增信措施。

隨著近期云投債風波的發酵，直接導致企業債發行放緩。中國債券信息網信息顯示，最新發行的一只企業債為2011年廈門象嶼集團有限公司債券，此后至今20天左右，再未有一只企業債發行。此前，每周企業債發行數量一般達2只至6只。

城投債發行放緩的主要原因是機構認購意愿較弱。石磊認為，要想讓投資者恢復信心，需要地方政府肅清債務，比如采取新老劃斷的措施，市場才會對新發行的城投債更有信心，解除投資者對地方政府借新還舊的顧慮。