桂浩明：股價連續跳水 凸顯創業板投資風險

桂浩明表示，創業板眼下正處于一波大跌的過程，其跌幅已不屬正常調整，帶有部分行業基本面發生變化以后的暴跌色彩。

據中國經濟網4月29日報道，創業板眼下正處于又一波大跌的過程中，其下挫幅度遠超同期大盤。桂浩明發表博文對此輪跌勢進行分析。他指出，此次跌勢這次創業板的下跌勢頭，具有某種內在的合理性。跌幅已不屬正常調整，帶有部分行業基本面發生變化以后的暴跌色彩呼吁引起高度關注。

如果說企業所處的行業的確發展很快，而企業本身也有多種條件能持續鞏固行業中龍頭的地位，那應該在股市上得到追捧，市盈率以及市凈率高一些是可以接受的。因為隨著時間的推移，成長性會化解這一切。但是，如果所處行業一般，或正在走下坡路，抑或公司在行業中的地位受到了后來者的挑戰，那情況恐會生變。從海普瑞到漢王科技，實際上就是屬于后一種情況。顯然，無視行業風險，是投資創業板的最大風險。

在桂浩明看來，時下創業板行情的急挫，更多是提示了行業風險。創業板公司主要分布在新興行業，也許本身己是行業中的龍頭，但是這個地位往往并不穩固。其行業中的領先地位，多半還沒有經受過長時期的充分考驗。這樣的企業拿出來上市，依據其以往的業績，的確能夠獲得較高的估值，所謂的“三高”現象，也就是這樣形成的。

作者簡介：

桂浩明：申銀萬國證券首席分析師，1993年進入證券行業工作，曾在證券營業部擔任多年經理，現為申銀萬國證券研究所市場研究部經理。

(毛崇才 編輯)

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