合肥三洋Q2毛利率創三年新低

合肥市國資委旗下的洗衣機企業合肥三洋(600983.SH)8月22日公布中期財務報告，在原材料價格不斷上漲，營業成本不斷上升的情況下，公司的利潤率不斷下滑，二季度毛利率創三年新低。

第二季度公司實現收入7.64億元，環比下降26%；實現凈利潤8400萬元，環比下降8%。二季度公司毛利率降至三年低位的26%，再次下降了7個百分點。

毛利率下降的主要原因是營業成本的上升。由于大宗原材料價格高位運行和銷售成本的增加，合肥三洋上半年的營業成本同比增加了34.29%。

報告期內，公司面臨原材料價格持續上漲、人力成本不斷增加、人民幣升值壓力以及家電行業整體盈利下滑、價格競爭激烈等經營壓力。合肥三洋開展促銷活動、加強與營銷商的戰略合作、拓展電子商務渠道市場等方式擴大銷售，導致了銷售費用的增加。

公司上半年經營活動現金流由去年同期4.65億元變化至1.07億元，主要是大宗材料價格上漲快，采購資金支付較大造成的。而且公司應付票據規模較大，占流動負債的比例達到51%。

據valuetool平臺統計，過去一個季度共有3家機構對合肥三洋的2011年EPS進行了預測，平均值是0.74元，最大值是0.77元，最小值是0.71元。這些機構包括高華證券、民生證券、東北證券(000686.SZ)等，其中高華證券給予公司"中性"的評級。公司上半年完成凈利潤為2011全年市場一致預期的45%。

公司8月19日收盤價為10.73元，比上一個交易日上升2.39%。對應的市盈率(ttm)為18.0倍，市凈率(ttm)為4.9倍。