上海天膠期貨將繼續整理

上海天膠期貨1001合約週五(10月30日)報收於19,340元/噸,上漲1.63%。美國第三季度GDP數據利好，刺激商品價格全面上揚，但各國央行逐漸加入加息行列帶來了長期壓力，天膠近期需求的復甦也略顯遲疑，市場將繼續整理。

原油市場，紐約商業期貨交易所原油期貨12月合約29日上漲3.11%，結算價報收於79.87美元/桶。美國商業部表示第三季度實際GDP增長近0.9%，好過市場預期，相比08年，實際GDP下降2.3%。第三季GDP環比年率初值為增長3.5%，為2007年第三季以來最快增速，且好於預估值的增長3.3%。美國總統奧巴馬表示，第三季經濟增長數據是經濟衰退正在減退的證明，樂觀的言論提振市場人氣，原油大幅上漲。美國勞工部公佈，10月24日當周初請失業金人數降至53萬人，不過預估為52.1萬人，這並未影響市場推動商品價格上漲的情緒。此外，美股大幅上揚也幫助原油反彈。經濟面的樂觀氣氛減弱了美元的吸引力，美元大幅下滑，也對原油有利。儘管GDP數據利好，但仍難成為原油的長久支撐。原油仍未完全脫離整理區間，長期而言，高油價在對天膠價格稍有支撐。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部晴朗，南部多雲；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多雲，加裡曼丹島北部有雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北有雨，蘇門答臘島赤道以南有雨，加裡曼丹島南部有雨；中國天膠產區，海南多雲，雲南為晴朗天氣。產區天氣對天膠供應的影響不大。

現貨市場，10月30日，馬來西亞標膠SMR20 11月FOB官方報價早盤上漲1.5%，泰國曼谷煙膠RSS3 11月FOB官方報價保持平穩。現貨供應高峰即將過去，增量有限，而且一些貿易商增加了庫存，預計全球通脹來臨，這減少了現貨供應。雖然中國的採購繼續保持清淡，而且中國庫存較為龐大，但全球汽車市場仍呈現強勁復甦的跡象，有利於現貨價格穩定，不過，上行空間有限。現貨市場對期市有一定支撐。

其它方面，挪威與澳大利亞央行已於本月上調利率。近期，美聯儲將召開利率會議。金融市場將關注美聯儲會後申明，以瞭解美聯儲何時撤出大規模經濟支持措施。如果此次會後透露出改變利率政策設置時間，美元將會上漲。下周，歐洲央行將召開利率會議。多數經濟分析師預期，歐洲央行將維持利率在紀錄低點不變，且不會暗示即將作調整。由於經濟數據疲軟，英國央行可能在會議結束後宣佈增加其量化寬鬆支出，幅度很可能是250億英鎊。發達國家維持低利率的可能性更高，這給新興市場帶來壓力，中國的流動性輸入壓力繼續增加，推高天膠等商品價格。

總體上，美國GDP數據利好給整個市場帶來了刺激，但是，由於利好信息已經釋放完畢，在近半個月的時間裡，市場似乎更難發現支撐商品價格的因素。各國央行將討論升息與否的政策，維持低利率的可能性很高，而釋放任何加息有關的信號都會嚴重影響市場的熱情。在澳大利亞和挪威加息之後，其它國家將逐步加入這一行列，成為年末商品價格上升的主要壓力。中國政府近期按原計劃收儲了一批橡膠，仍未改變國內庫存過高的狀況，天膠價格缺乏上行動力，因為中國汽車購置稅還存在疑慮。市場將保持平穩。

(蔡旺春 撰稿)

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